El precio de bitcoin atraviesa uno de sus momentos más delicados de los últimos meses. En apenas siete días, la criptomoneda líder del mercado se ha desplomado cerca de un 20%, cotizando alrededor de los $65.976, muy por debajo de sus máximos recientes. Esta caída no solo ha eliminado miles de millones de dólares en capitalización, sino que también ha vuelto a poner sobre la mesa una pregunta clave para inversores institucionales y minoristas: ¿qué ocurriría con el precio de bitcoin si Strategy comienza a vender parte de sus reservas?
La preocupación no es menor. Strategy no es un actor cualquiera. Se trata del mayor tenedor corporativo de bitcoin del mundo, con una participación tan significativa que cualquier movimiento relevante en sus balances podría alterar el equilibrio entre oferta y demanda a escala global.
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La enorme concentración de bitcoin en manos de Strategy
Actualmente, Strategy controla 713.502 BTC, valorados en aproximadamente $54.000 millones a precios actuales. Esta cifra representa cerca del 3,4% de todos los bitcoin que existirán jamás, considerando el límite máximo de 21 millones de monedas.
Dicho de otro modo, uno de cada 29 bitcoin está bajo control de una sola empresa. En un mercado que presume descentralización, este nivel de concentración introduce un factor de riesgo sistémico que no puede ignorarse.
La última gran compra de Strategy se produjo en enero de 2026, cuando adquirió 22.305 BTC, su mayor adquisición individual hasta la fecha. La operación fue financiada mediante $2.100 millones obtenidos a través de ventas de acciones y acciones preferentes.
Este movimiento forma parte de su ambicioso Plan 42/42, cuyo objetivo es captar $84.000 millones en capital hasta 2027 para seguir ampliando su exposición a bitcoin.
El mercado ya mostró su fragilidad ante ventas agresivas
La reciente caída del precio de bitcoin sirve como una demostración práctica de lo sensible que sigue siendo el mercado ante flujos de venta intensos.
En uno de los descensos diarios más bruscos registrados, bitcoin pasó de $73.100 a cerca de $60,000, una caída cercana al 15% en cuestión de horas. Este movimiento provocó liquidaciones masivas, pánico en derivados y una rápida evaporación de la liquidez.
El impacto no se limitó al mercado cripto. Las acciones de Strategy cayeron de alrededor de $120 a $102 en operaciones posteriores al cierre, ampliando una pérdida que ya supera el 70% interanual. El episodio dejó claro que, cuando la presión vendedora se concentra, la demanda a corto plazo simplemente no es suficiente para absorberla.
El efecto directo de la caída de bitcoin en los balances de Strategy
El retroceso del precio de bitcoin ha transformado radicalmente la situación financiera de Strategy. En el cuarto trimestre, la compañía reportó una pérdida operativa de $17.400 millones, impulsada casi en su totalidad por pérdidas no realizadas en bitcoin.
La pérdida neta atribuible a los accionistas alcanzó los $12.600 millones, reflejando la elevada dependencia de su balance respecto al comportamiento del precio de bitcoin.
Con un precio medio de compra cercano a $76.052 por BTC, la empresa pasó de registrar una ganancia no realizada de $31.000 millones hace solo unos meses, a una pérdida no realizada superior a $9.200 millones. Esta volatilidad contable explica por qué cualquier posible venta genera tanta atención en el mercado.
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Escenario 1: una venta pequeña de bitcoin también podría mover el mercado
Incluso un movimiento relativamente modesto por parte de Strategy podría tener consecuencias visibles.
Una venta del 1% de sus reservas implicaría la salida al mercado de unos 7.100 BTC en un periodo corto de tiempo. Esta cifra supera los flujos netos diarios promedio de muchos exchanges importantes.
Si la venta alcanzara el 3%, alrededor de 21.000 BTC, el volumen sería equivalente —pero en sentido contrario— a su histórica compra de enero. En este escenario, el precio de bitcoin podría experimentar:
- Aumento repentino de la volatilidad
- Ampliación de spreads en los libros de órdenes
- Presión bajista hacia zonas de soporte recientes
Aunque no se trataría de un colapso, sí podría frenar cualquier intento de recuperación sostenida del precio de bitcoin.
Escenario 2: ventas medias pondrían a prueba la liquidez del mercado de bitcoin
Un escenario más agresivo, con ventas del 5% al 10%, liberaría entre 35.000 y 71.000 BTC. Este rango de volumen es comparable al que impulsó el reciente desplome del 15%.
En condiciones similares, el mercado podría enfrentarse a:
- Liquidaciones en cascada de posiciones apalancadas
- Ventas forzadas por margin calls
- Desaparición rápida de la liquidez en el lado comprador
En este contexto, algunos participantes del mercado no descartan una caída acelerada del precio de bitcoin hacia niveles cercanos a los $30,000, especialmente si el sentimiento se torna abiertamente defensivo.
La gran incógnita sería si la demanda spot —incluyendo ETFs e inversores institucionales— podría absorber un shock de esta magnitud sin daños más profundos.
Escenario 3: una liquidación masiva redefiniría el mercado de bitcoin
El escenario más extremo implicaría una venta del 20% o más de las tenencias de Strategy. Esto supondría la entrada al mercado de más de 140.000 BTC. Una reducción del 50% colocaría más de 350.000 bitcoin en circulación en un corto plazo.
Estos volúmenes superan con creces la actividad normal de los exchanges y probablemente desbordarían la capacidad de absorción de compradores institucionales a corto plazo.
Las consecuencias podrían incluir:
- Caídas abruptas del precio de bitcoin por falta de bids
- Picos extremos de volatilidad en mercados de derivados
- Reconfiguración inmediata de la dinámica de oferta y demanda
Un evento de este tipo no solo afectaría al precio, sino que pondría a prueba la narrativa de estabilidad del mercado de bitcoin a gran escala.
¿Cuándo estaría realmente en riesgo Strategy?
Según declaraciones recientes de la propia dirección de la compañía, bitcoin tendría que caer hasta los $8.000 y mantenerse en ese nivel durante años para que surgieran problemas reales de servicio de deuda.
Este umbral tan bajo reduce significativamente las probabilidades de una venta forzada en el corto plazo. Sin embargo, el tamaño de Strategy es tal que incluso ajustes estratégicos limitados pueden tener repercusiones globales.
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El precio de bitcoin y una pregunta que domina el mercado
Por ahora, no hay señales claras de que Strategy planee vender de forma agresiva. No obstante, su enorme participación convierte a la empresa en un factor crítico para la estabilidad del mercado.
La pregunta que domina a inversores, analistas y traders es clara: ¿cuánta presión vendedora puede absorber el precio de bitcoin cuando una sola compañía controla más del 3% de toda la oferta existente?
La respuesta a esa pregunta podría definir el próximo gran movimiento del mercado de bitcoin.
