Uno de los frentes con los que Bitcoin está luchando es demostrar que, como un activo, vale la pena y es exitoso invertir. El argumento es que la criptomoneda es demasiado volátil para la inversión a largo plazo. Sin embargo, un tweet de Nick Szabo, padre de contratos inteligentes, muestra que los retornos ajustados al riesgo de Bitcoin superan a otros activos populares en más de cuatro años.
Nick Szabo Twitter una gráfica que muestra el Bitcoin con énfasis en las poblaciones de EE.UU., bienes raíces EE.UU. , bonos, oro, petróleo y divisas emergentes en términos de los retornos de riesgo ajustado utilizando el ratio de Sharpe. El índice Sharpe muestra a los inversores el rendimiento de una inversión en comparación con su riesgo. La razón es el rendimiento promedio obtenido en exceso de la tasa libre de riesgo por unidad de volatilidad o riesgo total.
La conclusión de este gráfico es que, aunque Bitcoin es un activo volátil y, por lo tanto, tiene un mayor riesgo, su rendimiento supera ese riesgo más que los activos tradicionalmente más seguros, como el oro y el sector inmobiliario.
Successful Bitcoin holders have low time preference & judge over extended periods, e.g. risk-adjusted return over 4-year holding periods. If an economist has not researched this strong market signal for explanations of supply & demand, they don't have a useful opinion about it. pic.twitter.com/t8iazHZDxc
— Nick Szabo (@NickSzabo4) January 22, 2020
“Los titulares exitosos de Bitcoin tienen una baja preferencia de tiempo y juzgan por largos períodos, por ejemplo, retorno ajustado al riesgo en períodos de retención de 4 años. Si un economista no ha investigado esta fuerte señal del mercado en busca de explicaciones de la oferta y la demanda, no tiene una opinión útil al respecto ”.
Construyendo la volatilidad de Bitcoin
La volatilidad ha sido un arma de doble filo para Bitcoin. No hay duda de que su volatilidad al alza hasta 2017 lo lanzó a la corriente principal y ayudó a muchos inversores individuales a anotar las ganancias que podrían obtener simplemente manteniéndolos. Luego, en el mercado bajista de 2018, muchos inversores tuvieron que pensar dos veces, mientras que las bajas repugnantes asustaron a las hordas de inversores.
Sin embargo, como señala Szabo, Bitcoin, durante cuatro o más años, demuestra que es un activo en el que vale la pena invertir, ya que el riesgo de volatilidad es mayor que el rendimiento. Los únicos activos que se acercan a Bitcoin en Sharpe Ratio son las acciones y los bienes raíces, pero aún así nunca cruzan ni superan la criptomoneda de finales de 2013.
¿Qué pasa en una recesión?
Un usuario de Twitter respondió a Szabo preguntando sobre los efectos que tendría una recesión en este gráfico y cómo se movería el precio de Bitcoin en tal situación. La respuesta de Szabo fue conmovedora cuando señaló que personas como la Reserva Federal de los Estados Unidos, a cargo de la política monetaria federal y el efecto general en la economía, no podrían predecir a qué conduciría su propia interferencia.
https://twitter.com/NickSzabo4/status/1219820960187944960
“Los precios en dólares de los activos dependen mucho de las decisiones subjetivas de la Reserva Federal sobre las tasas de interés, la oferta monetaria, la financiación y las compras de activos, por lo tanto, pídales que predigan cuál sería su propio comportamiento en tales circunstancias. Incluso ellos no pueden predecir esto “.
Muchas personas comienzan a argumentar que, en una recesión, Bitcoin sería una cobertura ideal. Por otro lado, algunos argumentan que Bitcoin sería demasiado arriesgado para protegerse contra una crisis financiera. Sin embargo, el gráfico presentado por Szabo parece sugerir que el riesgo valdría la pena, especialmente junto con una caída esperada en el Índice Sharpe para los activos tradicionales que se verían directamente afectados por las Políticas Monetarias Federales.
