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domingo, diciembre 4, 2022

Explicación sobre Stablecoins en pocas palabras y por qué pueden matar a la descentralización

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La stablecoin más conocida es Tether. Es una criptomoneda que compra un dólar estadounidense en el mercado antes de emitir un Tether. Esto significa que cuando un dólar estadounidense sale de la circulación activa, un Tether entra en circulación activa. Así, el precio de Tether se ha mantenido estable a lo largo de los años. Un golpe de menos de 10 centavos es inaudito en el mundo de las criptomonedas. Excepto, en casos de stablecoins como Tether (TICKR:USDT)
Entonces, ¿cuál parece ser el problema con stablecoins? ¿No es una buena señal que finalmente tengamos un montón de criptomonedas que puedan permanecer estables a pesar de la alta volatilidad mostrada por sus hermanos no estables?
 

Precio de atadura
Tabla de precios de Tether (Fuente: coingecko)

 
En realidad no.
Tether acaba de caer un 4%, lo que significa que perdió su paridad a pesar de tener USD en el banco para respaldar su ficha.

Una breve historia del dinero

En una paráfrasis ridículamente corta, el dinero solía venir en dos variantes:

  1. Los que tienen valor intrínseco (como el oro), y;
  2. Los de valor extrínseco (como el FIAT)

Cada uno tenía sus pros y sus contras, pero en general se aceptó que el uso de dinero que tiene valor extrínseco gana dinero cuando aumenta la estabilidad de los gobiernos (las autoridades emisoras). Por el contrario, a medida que las nubes de guerra comienzan a aparecer y las crisis políticas entran en juego, el precio del oro se dispara debido al aumento de la demanda de las personas que quieren deshacerse de su FIAT y comprar oro en su lugar.
 

Stablecoins y el precio del oro y la guerra.
Precio del oro contra la guerra

Una breve historia de las criptomonedas

El intercambio regular entre monedas intrínsecamente valiosas y monedas extremadamente valiosas le dio una oportunidad a los poderosos. Podrían provocar situaciones de guerra y estabilidad política para mantener el ciclo en marcha y obtener ganancias. La crisis de la vivienda de 2007 causó una brusca caída en el precio del dólar estadounidense y un fuerte aumento en el precio de los productos básicos.
Bitcoin, la primera criptomoneda surgió en este momento, y los analistas se apresuraron a clasificarla como uno de los dos tipos de monedas:
Algunos lo llamaron una moneda de valor intrínseco porque:

  1. Tenía un suministro limitado.
  2. Su valor fue determinado por su demanda.

Mientras que otros lo llamaron una moneda extremadamente valiosa porque:

  1. Era fungible.
  2. Fue intangible.

Mientras que algunas personas defendieron el argumento de que no es un error, es una característica, otras vieron su volatilidad como una advertencia. Esto llevó a varias personas a la misma conclusión a la que llegaron sus abuelos durante los años inflacionarios posteriores a la Segunda Guerra Mundial. Fijaron la criptomoneda a la moneda conocida más estable de la época en un intento por detener la inflación.

La llegada de Stablecoins

Era solo una cuestión de tiempo para que las personas comenzaran a acuñar monedas y a pegarlas a una moneda FIAT. Algunos incluso trataron de vincularlo a los productos básicos. Es defectuoso por la misma razón por la que la mayoría de los estadounidenses culpan a los chinos. Un flotador sucio. Durante la conferencia de Bretton Woods de 1944, los principales economistas de 44 países llegaron a la misma conclusión. Tal vez, un sistema de tipo de cambio fijo podría hacer que el estado económico del mundo se comporte.
Menos de 30 años después, los estadounidenses tuvieron que alejarse del sistema de tipo de cambio fijo a una flotación parcialmente libre. Es parcialmente gratis porque todos los gobiernos compran y venden sus propias monedas y reservas extranjeras en el mercado abierto.
Volviendo a las monedas estables, también afirman haber establecido un sistema de tipo de cambio fijo que permite una transición simple de las monedas tradicionales a las criptomonedas. ¡Seguramente, si lo construyen, vendrían!

Problemas con Stablecoins

Antes de entrar en los problemas técnicos con stablecoins, abordemos primero el elemento humano.

Las agencias manipulan los Stablecoins

Tether, la cuota de mercado más grande del mundo por cuota de mercado, fue acusada de crear un nuevo USDT sin comprar un número igual de dólares estadounidenses. Este es un problema de auditoría. Mientras exista una autoridad central, el elemento de error / malicia humana permanecerá.
Incluso si construimos un contrato inteligente que compre dólares estadounidenses (o cualquier otra moneda) y luego emita un dinero en efectivo, los problemas continuarán.

Las Stablecoins afectan a la velocidad

La velocidad es la velocidad a la que una moneda cambia de manos. Si la velocidad es demasiado alta o demasiado baja, el precio bajará. Las stablecoins retiran de la circulación una moneda o una mercancía y crean una escasez artificial. Técnicamente, la escasez no debería existir debido al tipo de cambio 1: 1. Sin embargo, prácticamente ninguna jurisdicción aceptará una criptomoneda emitida por un organismo no gubernamental y, en su lugar, exigirá USD.
 

Resultado de la imagen para la velocidad de la moneda
Fuente: El enigma del dinero.

Entonces, mientras que una tasa de cambio de 1: 1 debería llevar a un aumento en el valor de la stablecoin, causa una leve caída en los precios debido a la demanda deflactada.

Stablecoins no son descentralizadas

Los stablecoins tienen emisores para crear el token. Esto no es descentralización. A menos que usted, yo y todos los demás tengan las mismas oportunidades de crear la misma base, como la actividad de la minería de bitcoin, no hay descentralización. Las stablecoins centralizadas son similares a los grandes bancos que eran “Demasiado grandes para fallar” hasta que fallaron.

Las stablecoins son inflacionarias

El tema de 1 stablecoin y la eliminación de 1 FIAT de la economía es inflacionario. El intercambio de 1 stablecoin por 1 FIAT no crea una actividad económica. Esto hace que las bases inflacionarias sean estables. Dado que el FIAT retirado del ecosistema no se destruye / quema, forma parte del ecosistema. Los emisores pueden mantener este FIAT en los bancos que lo prestan al público y el FIAT bloqueado aumenta la oferta y causa inflación.

Stablecoins Disminuye la Base Tributaria

Si obtiene ganancias al comerciar en criptomonedas, debe pagar sus impuestos sobre las ganancias. Pero, si un comerciante compra fondos fijos durante las corridas del mercado bajista, puede mantener sus crypto-beneficios fuera de los libros. Por lo tanto, el número de contribuyentes y la cantidad de impuestos recaudados disminuye. Sin impuestos, los gobiernos no pueden funcionar y se descompondrán. Esto es diferente de Zimbabwe y Venezuela. En esos países el gobierno está intacto pero su economía ha caído. Sin gobierno vendrá la anarquía, no el laissez-faire.

La alternativa – fichas respaldadas por activos

También conocidos como Tokens de seguridad, estos tokens criptográficos tienen una mejor oportunidad de esquivar los problemas asociados con los stablecoins. Están respaldados por un activo subyacente que puede ser acciones de la empresa, bienes raíces o el activo favorito del mundo durante más de 2000 años: el oro.
Debido a su valor intrínseco, los activos tienen una mayor estabilidad de precios pero una menor liquidez. Los tokens respaldados por activos, por otro lado, aportan liquidez a los activos sin afectar la estabilidad de precios. Si lo piensa, esto es lo que sucedió durante los primeros días de las OPI (Ofertas públicas iniciales). Si usted era dueño de una gran empresa, no podría venderla. Pero, si pudiera dividir la propiedad de la empresa en partes más pequeñas, podría vender partes de ella. Ese fue el nacimiento de las acciones.
Sin embargo, las acciones son entidades altamente reguladas y es difícil comprar acciones en múltiples compañías basadas en múltiples jurisdicciones. Al menos, para el inversor más pequeño. Aquí es donde entran en juego las fichas de seguridad. Con un proceso estándar de KYC y PEP, cheques AML, puede comprar acciones de compañías basadas en diferentes jurisdicciones.

Incursiones iniciales

Si bien la estandarización de KYC puede estar a unos pocos meses / años, la incursión inicial puede ser liderada por activos independientes de la jurisdicción, como el oro, que tienen más palatabilidad. Según el fundador de Aurus, Stefan Gergely,

“La liquidez global aumentará; El precio probablemente se estabilice aún más. Incluso espero que haya un gran impacto a largo plazo, como la reducción de la energía potencial de una crisis financiera, ya que ahora las personas tienen una alternativa viable a su propia moneda “.

Las fichas de cifrado como capas de software para garantizar la imparcialidad de todo el sistema a través de contratos inteligentes es lo que traerá más aceptación a los tokens respaldados por activos. Es difícil vender productos financieros complejos a personas que aún están tratando de envolver sus cabezas alrededor de la billetera y las criptomonedas digitales.

Cuestiones no resueltas

Hay otros problemas sin resolver, como los programas de recompensas que básicamente dan a las personas dinero gratis que nunca se valora. Si obtengo 10,000 tokens ABC (un token ficticio) que puedo convertir incluso a 1 ETH, no valoraré ese 1ETH porque no trabajé para él. Los ICO, en promedio, entregan de 2 a 5% de su suministro total de fichas como recompensas y lanzamientos aéreos. Esta es también una razón para la caída en el precio de ETH.
No termina aquí, la extravagancia de la economía tiene un efecto disuasorio para los inversores, que fue resumido por Simon Owen, el abogado interno de Aurus:

Nunca he sido un gran fan de las campañas de recompensas. Entiendo por qué muchas ofertas simbólicas las hacen, pero me parece más una debilidad. Así es como veo las cosas:

  1. La mayoría de los tokens, incluso los infames tokens de utilidad (que siempre he rechazado con firmeza) actúan de cierta manera como valores o acciones: se supone que su valor aumenta, en proporción al éxito del proyecto subyacente.
  2. Si posee un token en particular antes que sus amigos o su red, tiene un gran interés en que lo consiga de todos modos, ya sea porque cree en el proyecto y quiere ver a sus amigos obtener ganancias junto a usted, ya sea para cubrir ciertos riesgos potenciales.
  3. En cualquier caso, hay un incentivo para que anime a otros a comprar el token. Cualquier incentivo creado por la empresa además de esto tiene, en mi opinión, mayores posibilidades de ahuyentar a los inversores que realmente saben cómo juzgar el valor de un proyecto.

El camino por delante

A pesar de que las 100 mejores carteras de bitcoins tienen una gran mayoría de bitcoins, la comunidad cree en ellas porque el bitcoin está descentralizado. Bitcoin es una moneda paralela. Bitcoin no se ve afectado por el precio de las monedas FIAT. La reciente desaceleración de los mercados de productos criptográficos nos ha llevado a 1944. Los principales economistas están considerando las soluciones estables como una solución para ayudarnos a navegar a través de estos tiempos agitados. Los sistemas de tipo de cambio fijo llevaron a una depresión económica hace casi 50 años. Si se deja sin marcar, esto hará que la historia se repita y mate al movimiento de descentralización como lo conocemos.
En resumen, la gente piensa que la marcha de la centralización a la descentralización es lineal. La historia nos enseña que es circular. El camino de vuelta hacia la centralización pasa por stablecoins. Los stablecoins no son un puente, son un tramo de escaleras de Penrose.
 

Stablecoins son escaleras de Penrose

 
 


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