El gestor de activos VanEck ha publicado un nuevo marco de análisis que proyecta un valor aproximado de $2,9 millones por cada bitcoin para el año 2050, bajo un escenario base de adopción progresiva como activo de liquidación internacional y reserva de valor institucional. El estudio no se presenta como una predicción de precio puntual, sino como un ejercicio de valoración de largo plazo, centrado en el papel que bitcoin podría desempeñar dentro del sistema financiero global durante las próximas décadas.
El análisis forma parte del informe titulado “Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions”, elaborado por Matthew Sigel, director de investigación de activos digitales de VanEck, junto con Patrick Bush, analista senior de inversiones. En el documento, la firma estima que bitcoin podría generar un retorno anualizado cercano al 15% hasta 2050, siempre que se materialicen determinados supuestos macroeconómicos y de adopción institucional.
La tesis central de VanEck es que bitcoin dejaría de ser únicamente un activo de trading o especulación, para consolidarse como una pieza funcional dentro de la infraestructura financiera internacional.
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Un cambio de paradigma: bitcoin como infraestructura, no solo como inversión
A diferencia de los modelos tradicionales de valoración utilizados para acciones, bonos o commodities, VanEck no emplea métricas de flujos de caja, múltiplos o descuentos financieros. En su lugar, construye una proyección basada en escenarios de adopción.
La premisa es clara: si bitcoin logra capturar una fracción relevante de ciertos mercados financieros globales —como los sistemas de liquidación de comercio internacional y las reservas soberanas— su capitalización podría crecer de manera exponencial.
Este enfoque reconoce que bitcoin no compite directamente con empresas, sino con infraestructuras monetarias, sistemas de pago y activos de reserva. En ese sentido, su valor estaría ligado al tamaño de los mercados que logre penetrar y a su utilidad real como red monetaria descentralizada.
Bitcoin como activo de liquidación en el comercio internacional
Uno de los pilares del escenario base de VanEck es que bitcoin podría asumir entre el 5% y el 10% del volumen de liquidación del comercio internacional a largo plazo.
Actualmente, el comercio global se liquida principalmente a través de monedas fiduciarias, sistemas bancarios corresponsales y redes como SWIFT, lo que introduce fricciones, costos, retrasos y riesgos geopolíticos. En teoría, una red abierta como bitcoin podría ofrecer:
- Liquidación casi inmediata.
- Reducción de intermediarios.
- Mayor transparencia.
- Menor dependencia de sistemas financieros centralizados.
Aunque hoy bitcoin tiene una participación prácticamente nula en este segmento, VanEck plantea que una evolución tecnológica, regulatoria y operativa podría permitir su integración progresiva como capa de liquidación alternativa, especialmente en regiones con sistemas financieros menos eficientes o con restricciones cambiarias.
Este supuesto no implica que bitcoin reemplace completamente a las monedas tradicionales, sino que actúe como una infraestructura complementaria, capturando una fracción del flujo global.
Bitcoin como activo de reserva para bancos centrales e instituciones
El segundo gran supuesto del modelo es que, con el tiempo, los bancos centrales y grandes instituciones financieras podrían destinar una pequeña parte de sus reservas a bitcoin como mecanismo de diversificación frente a monedas soberanas.
Actualmente, las reservas internacionales se concentran en dólares, euros, oro y bonos soberanos. Sin embargo, el informe de VanEck sugiere que una diversificación gradual hacia activos no soberanos podría cobrar relevancia en un contexto de:
- Expansión monetaria global.
- Aumento de deuda pública.
- Tensiones geopolíticas.
- Fragmentación del sistema financiero internacional.
Aunque hoy ningún banco central relevante mantiene reservas significativas en bitcoin, el análisis reconoce que este cambio dependería de factores aún inciertos: marcos regulatorios claros, aceptación política, madurez tecnológica y estabilidad operativa.
Este componente es uno de los más especulativos del modelo, pero también uno de los que mayor impacto tendría en la capitalización de bitcoin.
Volatilidad estructural: un activo más cercano a mercados frontera
VanEck no oculta uno de los principales desafíos de bitcoin: su volatilidad. El modelo asume que, incluso en escenarios de maduración, bitcoin mantendría una volatilidad anualizada de entre 40% y 70%, niveles comparables con mercados emergentes o frontera, y muy superiores a los activos tradicionales.
Esto implica que la trayectoria hacia una valoración multimillonaria no sería lineal ni estable. El camino estaría marcado por ciclos de expansión y corrección, shocks macroeconómicos, cambios regulatorios y episodios de alta especulación.
Sin embargo, incluso en su escenario bajista, VanEck mantiene la hipótesis de que bitcoin podría generar retornos positivos en el largo plazo, apoyado en lo que la firma denomina su “relevancia estructural creciente” dentro del ecosistema financiero.
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La relación entre bitcoin, liquidez global y dólar
Un punto clave del análisis es el comportamiento macroeconómico de bitcoin. Según VanEck, el precio de bitcoin ha mostrado históricamente una correlación más estrecha con la liquidez global que con los mercados accionarios o las materias primas.
Esto sugiere que bitcoin responde de manera sensible a:
- Expansión de la oferta monetaria.
- Políticas monetarias flexibles.
- Condiciones financieras globales.
Al mismo tiempo, el informe destaca un debilitamiento progresivo de la correlación entre bitcoin y el dólar estadounidense, lo que podría indicar que su adopción está adquiriendo un carácter cada vez más global, menos dependiente de una sola economía o moneda.
Este comportamiento refuerza la tesis de que bitcoin podría evolucionar hacia un activo macroglobal, con dinámicas propias y una base de usuarios distribuida geográficamente.
Impacto de bitcoin en portafolios de inversión diversificados
Desde la perspectiva de gestión de portafolio, VanEck señala que asignaciones relativamente pequeñas a bitcoin —entre 1% y 3%— han mostrado históricamente una mejora en el rendimiento ajustado al riesgo dentro de portafolios diversificados.
Esto no significa que bitcoin sea un activo de bajo riesgo, sino que su alta volatilidad no se traduce proporcionalmente en un aumento del riesgo total del portafolio cuando la exposición está controlada.
Para inversores institucionales, este argumento ha sido uno de los principales motores de adopción durante los últimos años, especialmente con la llegada de productos regulados como ETFs y fondos estructurados vinculados a bitcoin.
Por qué el escenario de $2,9 millones no es una predicción, sino una valoración
VanEck insiste en que su cifra de $2,9 millones por bitcoin en 2050 no debe interpretarse como una predicción exacta, sino como el resultado de un modelo basado en supuestos de adopción.
El valor final dependerá de variables difíciles de anticipar:
- Ritmo de adopción institucional.
- Evolución regulatoria global.
- Innovación tecnológica en la red bitcoin.
- Competencia de otras tecnologías financieras.
- Estabilidad macroeconómica mundial.
El modelo busca responder a una pregunta estructural: ¿qué valor podría tener bitcoin si logra convertirse en una infraestructura financiera relevante?
Implicaciones para el mercado cripto y la narrativa de largo plazo
Este tipo de análisis contribuye a fortalecer una narrativa de largo plazo para bitcoin, alejándolo del enfoque puramente especulativo y acercándolo a un debate más macroeconómico y estructural.
Para el ecosistema cripto, proyecciones como la de VanEck refuerzan el interés de:
- Inversores institucionales.
- Gestores patrimoniales.
- Fondos de pensiones.
- Tesorerías corporativas.
- Reguladores financieros.
Aunque el escenario sigue siendo altamente incierto, el simple hecho de que un gestor de activos tradicional construya modelos de valoración a 25 años evidencia que bitcoin ha dejado de ser un experimento marginal para convertirse en un activo estratégico dentro del análisis financiero global.
Bitcoin frente a un sistema financiero en transformación
La tesis de VanEck se inscribe dentro de un contexto más amplio: la transformación del sistema financiero internacional, marcada por digitalización, tokenización, pagos instantáneos y redefinición de las reservas monetarias.
En este entorno, bitcoin se posiciona como una infraestructura monetaria neutral, descentralizada y resistente a censura, características que podrían ganar relevancia en un mundo cada vez más fragmentado económicamente.
No obstante, el informe también deja claro que el camino hacia una adopción masiva no está garantizado. Obstáculos regulatorios, resistencias políticas y limitaciones operativas podrían ralentizar o incluso frenar parte de este proceso.
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Una visión estructural de bitcoin a 2050
El marco de VanEck no promete certezas, pero sí ofrece una visión coherente de cómo bitcoin podría evolucionar desde un activo emergente hacia una pieza funcional del sistema financiero global.
Si bitcoin logra consolidarse como:
- Herramienta de liquidación internacional.
- Activo de reserva complementario.
- Instrumento de diversificación institucional.
- Indicador macroeconómico global.
Entonces una valoración multimillonaria por unidad dejaría de parecer una anomalía matemática y pasaría a reflejar una transformación estructural del dinero digital.
Para inversores, analistas y participantes del ecosistema, el verdadero valor del informe no está en la cifra final, sino en la invitación a analizar a bitcoin como una infraestructura económica de largo plazo, más allá de los ciclos de mercado y la volatilidad de corto plazo.
