El mercado de Bitcoin atraviesa una etapa crucial marcada por un fenómeno poco común: los inversores a largo plazo, conocidos como long-term holders (LTH), se niegan a vender sus BTC, incluso ante precios relativamente altos. Este comportamiento está reduciendo significativamente la oferta disponible en el mercado, lo que podría desencadenar una escasez sin precedentes para quienes intenten entrar tarde al ecosistema.
En un contexto donde la demanda institucional y minorista sigue en aumento, y la oferta disponible disminuye cada día, los expertos comienzan a plantear una pregunta clave: ¿estamos al borde de un nuevo ciclo alcista explosivo?
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Bitcoin: el activo que cada vez cambia menos de manos
Durante los últimos siete días, Bitcoin ha experimentado una caída moderada del 3,02%, con precios que oscilaron entre $106.000 y $111.000. A pesar de esta compresión de precios, los datos revelan una clara tendencia: los holders de largo plazo siguen acumulando agresivamente. Lejos de verse afectados por la reciente volatilidad, estos inversores parecen tener un horizonte mucho más amplio y definido.
Según datos de Bitcoin Magazine Pro, entre el 3 de marzo y el 25 de mayo de 2025, el suministro total en manos de holders a largo plazo aumentó de 14.354.038 BTC a 15.739.438 BTC. En menos de tres meses, se han acumulado más de 1.39 millones de BTC, una cifra histórica.
¿Por qué los holders de Bitcoin no venden? Un análisis desde los ciclos históricos
En ciclos alcistas anteriores —2013, 2017 y 2021— los holders solían vender parte de sus activos para tomar ganancias. Sin embargo, el ciclo actual está rompiendo ese patrón.
Diferencias clave respecto a ciclos anteriores:
- Acumulación continua a pesar de precios relativamente altos.
- Caídas temporales en el suministro de LTH que no rompen la tendencia general ascendente.
- Confianza estructural en el largo plazo del activo.
Este comportamiento sugiere un cambio en la mentalidad del inversor promedio de Bitcoin, pasando de una estrategia de especulación a una de hodl institucional.
La mayoría de los holders están en ganancias: ¿vender para qué?
Una de las razones por las que los holders no se sienten incentivados a vender es que más del 95% se encuentran en ganancias.
De acuerdo con un análisis en cadena de IntoTheBlock, tomando como referencia un precio de $107,675.94:
- 95.88% de los BTC (19.07 millones de monedas) están “In the Money”.
- 3.53% del suministro (703,180 BTC) están “At the Money”.
- Solo 0.58% (115,600 BTC) se consideran “Out of the Money”.
Esto implica que la presión de venta es extremadamente baja, dado que pocos holders están enfrentando pérdidas no realizadas. Si a esto sumamos que los holders con más experiencia históricamente venden solo en condiciones de extrema euforia, el actual escenario sugiere que aún hay margen para una nueva fase alcista.
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El riesgo para los rezagados: pronto no habrá BTC disponible
Uno de los aspectos más alarmantes para los inversores que aún no han entrado al mercado es que la oferta de BTC líquido sigue disminuyendo rápidamente. Con más de 1.39 millones de BTC absorbidos por holders de largo plazo en menos de tres meses, y sin señales de ventas próximas, se plantea una posibilidad real:
En poco tiempo, no quedará Bitcoin disponible a precios razonables para los nuevos compradores.
Esta hipótesis se refuerza con informes de disminución en la disponibilidad de BTC tanto en exchanges centralizados como en mesas OTC, donde las instituciones suelen realizar compras masivas sin mover el mercado.
¿Dónde está el Bitcoin ahora? El mapa de acumulación global
Un análisis de las direcciones activas muestra que los BTC están cada vez más distribuidos entre:
- Carteras frías (cold wallets) de largo plazo.
- Entidades institucionales que compran y retiran el BTC del mercado.
- Fondos soberanos y empresas públicas que acumulan sin vender.
Empresas como MicroStrategy, Metaplanet, y países como El Salvador están dando ejemplo al declarar públicamente su estrategia de acumulación constante.
Esto hace que el float (cantidad de BTC verdaderamente disponible para trading) esté en mínimos históricos.
Demanda institucional vs. oferta decreciente: la tormenta perfecta
La narrativa de escasez toma más fuerza si se considera que la demanda de Bitcoin está aumentando, impulsada por:
- Fondos soberanos que buscan protegerse de la inflación.
- ETFs de Bitcoin al contado, que están atrayendo a nuevos inversores institucionales.
- Inversores minoristas que aprovechan cada caída como una oportunidad de entrada.
Eric Trump, durante la Conferencia de Bitcoin 2025, predijo que Bitcoin podría alcanzar los $150,000 a $170,000 para finales de 2026, citando precisamente este desequilibrio estructural entre oferta y demanda.
“Todo el mundo quiere Bitcoin, y nadie quiere vender”, declaró.
Señales técnicas y fundamentos: ¿qué dicen los datos?
A pesar de la volatilidad y las leves correcciones, Bitcoin sigue mostrando una base sólida, alimentada por datos on-chain:
- Caída en BTC en pérdidas → menor presión de venta.
- Alta concentración en manos de LTH → menor rotación de activos.
- Reducción del suministro en exchanges → menos BTC disponible para compra inmediata.
Además, se observa una tendencia de espera estratégica por parte de quienes compraron recientemente, lo que genera una especie de “punto muerto” en el precio actual, a la espera de un nuevo catalizador alcista.
¿Qué podría catalizar un nuevo rally de Bitcoin?
Con un mercado estructuralmente alcista y una oferta cada vez más escasa, varios eventos podrían servir como detonante para una nueva carrera alcista:
- Nuevas aprobaciones de ETFs en mercados emergentes.
- Movimientos estratégicos de bancos centrales hacia Bitcoin como reserva.
- Crisis en los mercados fiat que disparen la demanda por activos refugio.
- Halving de Bitcoin en 2028, que reducirá aún más la emisión diaria.
Cada uno de estos factores, por separado, ya ha tenido efectos positivos en el pasado. Combinados, podrían llevar a Bitcoin a superar niveles históricos sin precedentes.
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Conclusión: Bitcoin entra en una fase de acumulación terminal
Los datos no mienten: estamos presenciando una acumulación sin precedentes de Bitcoin por parte de los actores más experimentados del mercado. La escasez de oferta, combinada con una demanda en crecimiento, está preparando el terreno para un nuevo capítulo en la historia del activo digital más importante del mundo.
Para los inversores minoristas e institucionales que aún no han tomado posición, la ventana de oportunidad se está cerrando rápidamente. Y cuando los rezagados finalmente intenten entrar, podrían descubrir que ya no hay BTC disponible a precios asequibles.
Recomendaciones finales para nuevos inversores
- Evalúa tu estrategia a largo plazo: Bitcoin está premiando la paciencia y la visión de futuro.
- Evita decisiones emocionales: Las correcciones son parte del juego, pero los fundamentos siguen fuertes.
- Aprovecha mientras haya BTC disponible: La acumulación masiva podría llevar a una oferta cero flotante en cuestión de meses.
