El Banco de la Reserva Federal de St. Louis ha publicado hoy un artículo sobre Bitcoin. En él, el banco señala que el precio de Bitcoin tiene tres futuros potenciales: indefinido, apreciación infinita; cero; o en algún lugar intermedio. Ellos creen que estará en algún punto intermedio.
Los autores, David Andolfatto y Andrew Spewak, concluyen que uno de los factores que reducen el precio de Bitcoin es una oferta de alternativas en constante expansión. Bitcoin es un activo inherentemente especulativo y volátil. Una oferta fija no significa un valor cada vez mayor. La demanda determina el valor, después de todo. Con frecuencia se lanzan otros tokens que tienen propiedades atractivas para una porción del mercado. Si Bitcoin seguía siendo la única criptomoneda, algo que solo fue el caso durante un tiempo muy breve en su historia, este dinero probablemente iría a Bitcoin.
Los maximalistas de Bitcoin ignoran realidades importantes
Sin embargo, el argumento maximalista de Bitcoin de que Bitcoin simplemente usurpará cualquier mejora de otros tokens nunca ha llegado a buen término. Hay incluso menos dApps y usuarios de dApps a través de la cadena de bloques de Bitcoin que muchos de los participantes posteriores como Tron.
Los economistas de la Reserva Federal escribirón :
Considera el siguiente experimento mental. Un restaurante que vende comidas por $ 10 aceptará felizmente el pago en forma de una factura de Hamilton ($ 10) o dos facturas de Lincoln ($ 5). Es decir, el tipo de cambio nominal entre las facturas de Hamilton y Lincoln es 2:1. Ahora, supongamos que la oferta de billetes de Lincoln aumenta, pero la oferta de billetes de Hamilton sigue siendo la misma. El tipo de cambio no se ve afectado… Es decir, el aumento en el suministro de billetes de Lincoln ha llevado a una disminución en el poder adquisitivo de los billetes de Lincoln y de Hamilton, a pesar de que el suministro de billetes de Hamilton se ha mantenido fijo. ¿Podría una expansión en la oferta de Altcoin tener un efecto depresivo similar sobre el precio de Bitcoin?
Hay otros factores que complican el precio de Bitcoin. Por un lado, es la criptomoneda con una liquidez superior. Esto lo convierte en la rampa de entrada y salida para muchas otras criptomonedas. ¿Alguien recuerda cuando los ICO se realizaron principalmente para Bitcoin? Hoy en día Ethereum realiza esa función. Es importante destacar que los ICO impulsaron la demanda de Ethereum hasta 2017 y 2018. Ethereum tiene una gran oferta y puede que nunca deje de producir nuevas unidades. Por lo tanto, sus valores más bajos tienen sentido: cuanto más disponible está algo, menos valor tiene.
Reserva Federal sobre el valor intrínseco de las criptomonedas
El artículo también habla de “valor intrínseco”.
Consideremos ahora el caso bajista para Bitcoin. Esta perspectiva se basa en la opinión de que Bitcoin no tiene un valor fundamental y que tarde o temprano el mercado reconocerá este hecho. En nuestra opinión, se puede aceptar que Bitcoin cotiza por encima de su valor fundamental sin afirmar que su valor fundamental es cero. De hecho, muchos valores se negocian por encima de lo que podría considerarse su valor fundamental. El oro, por ejemplo, cotiza por encima de su valor medido por sus aplicaciones industriales.
Como se señaló anteriormente, la utilidad real de Bitcoin es un almacén digital seguro de valor y transferencia del mismo. Otras blockchains han tomado y dominado el aspecto “blockchain” de las criptomonedas. A pesar del caos global, la demanda de sistemas de pago criptográficamente seguros no es necesariamente emergente. Pero es factible que las personas entren en contacto con las tecnologías de blockchain a través de aplicaciones bancarias y otras aplicaciones descentralizadas. Tales cosas generarán demanda de tokens que sustentan esas cadenas de bloques. Tokens como Ethereum, TRON, NEO, Aelf tienen una propuesta técnica a largo plazo en la que Bitcoin se ha estado retrasando.
Los contratos inteligentes cambiarán el mundo
El precio de Bitcoin, en el momento de la escritura, era de $3.624, pero ¿cuánto vale realmente Bitcoin?
Bitcoin como una plataforma de contrato inteligente es probablemente un sueño en este punto. Por un lado, es significativamente más caro de usar. Por otro, en este punto, otras plataformas simplemente lo hacen mejor. Es probable que continúe la tendencia de alternativas que ocupen cada vez más de la capitalización bursátil total de la criptomoneda. Los maximalistas de Bitcoin se basan en argumentos defectuosos como el “efecto de red”. Estos argumentos ignoran convenientemente los ejemplos históricos en los que la tecnología superior y el marketing superaron a las redes dominantes.
Es probable que Bitcoin no tenga una tendencia descendente hacia cero. Los economistas reconocen esto también. Pero lo más probable es que una mayor cantidad de capitalización bursátil de las criptomonedas entrará e invertirá en alternativas con una demanda creciente basada en su utilidad.
Después de diez años, Bitcoin sigue siendo más un activo especulativo y un almacén de valor que cualquier otra cosa. La tendencia que identifican los economistas de la Reserva Federal es representativa de eso. Hay numerosos factores que entran en una desaceleración real en el precio de Bitcoin. Un buen porcentaje de los tenedores no venderá con pérdidas. Otro buen porcentaje no se venderá en absoluto. Estas personas mantienen el precio de la moneda en un cierto nivel. Pero el comercio activo eventualmente puede reducir el precio sin importar los patrones de tenencia filosóficos o estratégicos de estas personas.
Nadie sabe el valor real de Bitcoin
Bitcoin y todas las demás criptomonedas permanecen en gran medida en una fase de descubrimiento de precios. Algunos creen que Bitcoin fue sobrecomprado en la burbuja publicitaria de 2017, lo que incrementó el precio de casi todos las otras criptomonedas disponibles. Otros creen que fue solo una casualidad. El dinero institucional solo acaba de entrar en escena. La utilidad de Bitcoin es solo un aspecto de su valor, pero jugará un papel cada vez más importante a medida que otros desarrollen conjuntos de características más avanzadas y atractivas.
Como decían los economistas de la Reserva Federal:
Creemos que es más probable que la trayectoria del precio futuro permanezca acotada entre estos dos extremos.
¿Cero? No. ¿Pendiente sin fin sin cambio significativo en el clima de demanda? Ciertamente no. Cuidado, Bitcoin. Los años 2000 llamaron y quieren recuperar su diseño criptográfico básico. La era de los contratos inteligentes está amaneciendo. Quien lo haga mejor verá la mayor demanda. Probablemente sea así de simple.
