A principios de esta semana, el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC), Jay Clayton, dijo en una conferencia en Nueva York que para aprobar un fondo de intercambio de Bitcoin (ETF), la SEC necesita ver un mercado libre de manipulación.
Clayton declaró :
“Lo que los inversores esperan es que el comercio de ese producto básico que subyace en el ETF sea un comercio que tenga sentido, esté libre del riesgo o un riesgo significativo de manipulación. Ese tipo de salvaguardas no existe en muchos de los mercados donde se negocian las monedas digitales “.
La SEC cree que la mayoría de los intercambios de criptomonedas en el mercado global no han implementado salvaguardas para eliminar el riesgo de manipulación, por lo que es cada vez más improbable que un ETF basado en un intercambio de criptomonedas sea aprobado por la SEC.
¿Ahora que?
En julio, la presentación del ETF de Bitcoin de los gemelo Winklevoss fue oficialmente rechazada por la SEC. En ese momento, la comisión dijo que Gemini , un intercambio de criptomonedas fuertemente regulado basado en los Estados Unidos, es vulnerable a la manipulación y enfatizó que los intercambios de criptomonedas, en general, no son lo suficientemente maduros para manejar un ETF.
La postura de la SEC hacia los intercambios de criptomonedas ha sido clara para el público desde el rechazo de la ETF de Winklevoss Bitcoin. Como tal, varias organizaciones, incluyendo ProShares, intentaron eludir la decisión de la SEC al introducir un ETF en la parte superior de un mercado de futuros.
Un ETF basado en futuros también fue rechazado por la SEC en agosto, ya que la comisión encontró que el mercado de futuros no es de un tamaño significativo para respaldar un ETF.
En febrero, una presentación del ETF de Bitcoin por VanEck, una firma de gestión de inversiones con sede en Nueva York con más de $ 47 mil millones de activos bajo gestión, está programada para que la SEC evalúe su ETF. El ETF de VanEck es diferente de las presentaciones de ETF anteriores porque basa el precio de Bitcoin en el mercado de venta libre (OTC) a través de un índice.
Ningún ETF en el pasado intentó utilizar el mercado OTC para encontrar el precio base de Bitcoin . Según Gabor Gurbacs, director de activos digitales de VanEck, las mesas de operaciones OTC tienden a ser más sólidas, reguladas y líquidas que los intercambios, que podrían cumplir los requisitos establecidos por la SEC.
“Las mesas de operaciones OTC son más robustas, eficientes y líquidas, así como mejor reguladas, que la mayoría de las plataformas de operaciones criptográficas. “Son héroes importantes y, a menudo, olvidados en el espacio institucional de criptografía”, dijo Gurbacs.
Gurbacs también enfatizó que su declaración refleja su opinión personal, no la postura de VanEck, y agregó que los comentarios emitidos por la SEC pueden ser abordados de manera apropiada por una ETF:
“Creo que todos los comentarios sobre precios, vigilancia y custodia tienen respuestas apropiadas. La estructura del mercado de activos digitales se está desarrollando rápidamente y en la dirección correcta “.
¿VanEck será aprobado?
Si el ETF de Bitcoin de VanEck será aprobado por la SEC o no, sigue siendo incierto. Sin embargo, representa un intento innovador de proponer a la SEC que el mercado OTC, que se considera que es al menos dos o tres veces más grande que el mercado cambiario de criptomonedas, podría proporcionar suficiente liquidez a un ETF.
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