La idea común de que el precio de Bitcoin cae justo antes de que expiren los contratos de futuros de criptomoneda no tiene una base sólida, sugiere un nuevo estudio publicado por Cindicator.
El informe, titulado Bitcoin Futures: Market Evolution, estudió los volúmenes de bitcoin en futuros e intercambios de criptomonedas para tener una idea de la liquidez y el desarrollo del mercado de comercio holístico. Inicialmente encontró la presencia de inversionistas institucionales en los mercados futuros, analizó sus posiciones pasadas sobre los futuros, los comparó con los movimientos de precios de bitcoin antes de que el futuro expirara.
El análisis se basa en la teoría de que los mercados futuros, con su volumen comparativamente más bajo que el mercado al contado, son catalizadores insuficientes cuando se trata de predecir los precios al contado de bitcoin. Los investigadores de Cindicator, por lo tanto, optaron por estudiar la acción del precio de bitcoin cada vez que un futuro se acercara a su fecha de vencimiento.
“Esto se debe en parte a que los arbitrajistas intentan obtener ganancias a partir de las diferencias entre los futuros y los precios al contado que pueden producirse por una menor liquidez y / o una dinámica diferente entre la demanda y la oferta de futuros e inversores a corto plazo en el corto plazo”, explicaron los investigadores.
La primera expiracion
En diciembre pasado, CBOE y CME lanzaron futuros de bitcoin aproximadamente al mismo tiempo, con solo una semana de diferencia entre ellos. El informe de Cindicator encontró que el patrón de precios de bitcoin antes de la expiración del primer contrato futuro en ambos intercambios fue similar. El precio bajó antes de cada arreglo y comenzó a aumentar después, similar a la creencia de que los especuladores han operado hasta la fecha.
“Probablemente debido a que fue la primera expiración, los futuros de CBOE experimentaron un aumento en las volatilidades intradía del rendimiento por hora al vencimiento”, dijo el informe mientras citaba el comportamiento de los precios de bitcoin de la bomba y la descarga entre el 16 y 17 de enero. sin embargo, reaccionó suavemente a un enfoque de bombeo y descarga similar que tuvo lugar entre el 21 y el 29 de enero.
Los próximos vencimientos y la creciente irrelevancia del mercado de futuros
Después de esa primera fecha de liquidación, los vencimientos de los futuros de CME y CBOE se desvanecieron en relación con el desempeño del mercado al contado, incluso cuando aumentaron los volúmenes de futuros. Los actores del mercado aparentemente se alejaron de los mercados futuros, sus oportunidades de arbitraje y la dinámica futura del movimiento de precios en respuesta a un fuerte sesgo bajista. Por lo tanto, el precio de bitcoin generalmente cayó antes de que el futuro expire, pero no subió como se esperaba, debido al sentimiento de venta en ese momento.
Cindicator estudió los patrones de futuros con respecto al precio spot de bitcoin hasta septiembre, encontrando que su correlación popular no podía sostener los principales factores bajistas observados después de enero. Cada vez, los factores fundamentales de la corriente principal minimizaban la relevancia del mercado de futuros al definir los movimientos de los precios de bitcoin. En mayo, por ejemplo, el precio de bitcoin se redujo debido a un fuerte sesgo bajista impuesto después de la invalidación de un fuerte apoyo en $ 10,000, no porque los futuros se acercaran a sus conclusiones.
“En cualquier caso, a pesar del pequeño impacto de los futuros en la tendencia, es interesante observar que las volatilidades aumentaron antes de que expiren, una señal de actividad de descubrimiento de precios”, señaló el análisis.
Simon Keusen, Jefe de análisis en Cindicator, concluyó diciendo que “no hay una regla de oro para las operaciones basadas en las fechas de vencimiento de los futuros”, pero uno debería estar analizando las tendencias generales del mercado para obtener una imagen más clara.
“Nuestras conclusiones de esta investigación son una buena representación del valor general que buscamos proporcionar a los inversionistas criptográficos al presentar diferentes razones por las que podrían ocurrir ciertos movimientos del mercado y alentar la investigación y el uso de herramientas analíticas”, agregó.
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