La firma Strategy, liderada por Michael Saylor, continúa reforzando su agresiva estrategia de acumulación de bitcoin tras anunciar la compra de 2.486 BTC adicionales por aproximadamente 168,4 millones de dólares. Con esta nueva adquisición, la compañía eleva sus tenencias totales a 717.131 BTC, consolidándose como la mayor entidad corporativa poseedora de la criptomoneda líder del mercado y reforzando su narrativa de adopción institucional a gran escala.
Este movimiento vuelve a posicionar a Strategy en el centro del debate sobre el papel del bitcoin dentro de las tesorerías corporativas, especialmente en un contexto donde otras empresas públicas también están adoptando modelos de acumulación similares. A continuación, analizamos los detalles, implicaciones financieras y perspectivas que deja esta nueva compra.
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Strategy compra más bitcoin y refuerza su estrategia a largo plazo
Según un documento 8-K presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), Strategy adquirió los 2.486 BTC entre el 9 y el 16 de febrero a un precio promedio de 67.710 dólares por unidad. Esta operación incrementa significativamente su exposición al bitcoin, manteniendo la coherencia con la filosofía de inversión defendida por Michael Saylor durante los últimos años.
Con la nueva compra, las reservas totales de Strategy alcanzan los 717.131 BTC, valorados en aproximadamente 48.800 millones de dólares. El costo promedio de adquisición de toda su posición se sitúa en torno a los 76.027 dólares por bitcoin, con un gasto acumulado cercano a los 54.500 millones de dólares incluyendo comisiones y otros gastos asociados.
En términos de suministro, esta cifra representa más del 3,4% del límite máximo de 21 millones de bitcoins que existirán, un dato que subraya el nivel de concentración institucional que está adquiriendo el activo digital. Sin embargo, el valor de mercado actual implica pérdidas no realizadas estimadas en unos 5.700 millones de dólares, lo que evidencia la volatilidad inherente al mercado cripto.
Cómo financió Strategy la nueva compra de bitcoin
Uno de los puntos clave del movimiento reciente es la estructura financiera utilizada para adquirir más bitcoin. Strategy explicó que los fondos provinieron principalmente de la emisión y venta de acciones ordinarias Clase A (MSTR) y de acciones preferentes perpetuas STRC mediante programas “at-the-market”.
Durante el período analizado, la empresa vendió aproximadamente 660.000 acciones MSTR por unos 90,5 millones de dólares, manteniendo aún disponibles cerca de 7.880 millones de dólares bajo ese programa. Asimismo, colocó 785.354 acciones STRC por unos 78,4 millones de dólares, con 3.540 millones de dólares restantes para futuras emisiones.
Estos mecanismos permiten a Strategy financiar su acumulación de bitcoin sin depender exclusivamente de deuda tradicional, una decisión que analistas han considerado relativamente conservadora dentro del contexto de alto riesgo que implica la exposición al activo digital.
Programas de capital y el plan “42/42” para seguir comprando bitcoin
Además de las emisiones recientes, Strategy cuenta con varios programas ATM adicionales relacionados con acciones preferentes perpetuas como STRK, STRC, STRF y STRD, que suman decenas de miles de millones de dólares en potencial financiación.
Estos instrumentos forman parte del ambicioso plan “42/42”, con el que la empresa pretende recaudar hasta 84.000 millones de dólares mediante ofertas de capital y notas convertibles hasta el año 2027 para seguir expandiendo su posición en bitcoin.
Cada instrumento presenta características distintas en términos de dividendos y perfil riesgo-retorno. Por ejemplo, STRD es no convertible y ofrece un dividendo no acumulativo del 10%, mientras que STRK permite conversión en acciones y ofrece exposición adicional al potencial alcista. STRF, por su parte, es considerado el enfoque más conservador debido a su dividendo acumulativo.
Este diseño financiero busca equilibrar la agresividad estratégica con cierto control del riesgo, algo que Strategy ha defendido públicamente como parte de su modelo de crecimiento.
El mensaje “99>98” y la anticipación del mercado
Michael Saylor volvió a utilizar sus habituales mensajes crípticos en redes sociales para anticipar la nueva compra de bitcoin. Días antes del anuncio oficial, el ejecutivo publicó la frase “99>98”, sugiriendo que el conjunto de adquisiciones número 99 sería mayor que el anterior.
La semana previa, Strategy ya había anunciado la compra de 1.142 BTC por unos 90 millones de dólares, lo que elevó momentáneamente sus reservas a 714.644 BTC antes de esta última expansión. Este patrón recurrente de acumulaciones periódicas ha generado expectativas constantes entre inversores y analistas sobre futuros movimientos de la compañía.
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¿Puede Strategy soportar caídas profundas del precio de bitcoin?
Durante el fin de semana, Strategy reiteró declaraciones realizadas previamente en su llamada de resultados: la empresa asegura que puede resistir incluso una caída del precio del bitcoin hasta los 8.000 dólares y seguir cubriendo plenamente su deuda.
Michael Saylor señaló que el plan a medio plazo consiste en convertir gradualmente la deuda convertible en capital durante los próximos tres a seis años, una estrategia que busca reducir el apalancamiento percibido por el mercado.
Desde la perspectiva de los analistas, la estructura financiera de Strategy ha sido diseñada para soportar escenarios bajistas prolongados. Bernstein destacó que la compañía ha utilizado acciones preferentes perpetuas a largo plazo, amplias reservas de efectivo para cubrir dividendos y no enfrenta vencimientos importantes de deuda hasta 2028. Por su parte, TD Cowen considera que la firma está “mejor posicionada que nunca” para beneficiarse de una eventual recuperación del mercado cripto.
Competencia institucional y crecimiento de las tesorerías en bitcoin
Los datos de Bitcoin Treasuries indican que al menos 194 empresas públicas han adoptado algún tipo de estrategia de adquisición de bitcoin. Entre las compañías con mayores reservas destacan MARA, Twenty One respaldada por Tether, Metaplanet, iniciativas asociadas a Adam Back, así como firmas vinculadas a Cantor Fitzgerald, Bullish, Riot Platforms, Coinbase, Hut 8 y CleanSpark.
A pesar del crecimiento del sector, muchas de estas empresas han visto caer significativamente el valor de sus acciones desde los máximos del verano de 2025. Strategy, por ejemplo, se encuentra alrededor de un 71% por debajo de esos niveles, reflejando cómo el sentimiento del mercado hacia las tesorerías corporativas de bitcoin puede fluctuar con fuerza.
Actualmente, el indicador mNAV de Strategy se sitúa cerca de 0,91, lo que implica que el valor de mercado de la empresa es inferior al valor del bitcoin que posee. Para algunos analistas, esto podría interpretarse como una señal de infravaloración; para otros, refleja el riesgo percibido de su estrategia altamente concentrada.
Reacción del mercado y comportamiento de las acciones
Durante la última semana, las acciones de Strategy registraron un aumento del 16,5%, impulsadas especialmente por una subida del 8,9% el viernes que llevó el precio hasta los 133,88 dólares. En contraste, el bitcoin mostró una variación semanal más moderada, con un incremento cercano al 0,5%.
Este diferencial de rendimiento evidencia cómo el mercado continúa considerando a Strategy como una especie de vehículo amplificado para invertir indirectamente en bitcoin, algo que el propio CEO Phong Le ha descrito como una estructura “amplificada, no apalancada”.
Perspectivas: el papel de Strategy en el futuro del bitcoin
Michael Saylor mantiene una visión extremadamente alcista sobre el rendimiento del bitcoin a largo plazo, señalando recientemente que el activo podría duplicar o triplicar el desempeño del índice S&P 500 durante los próximos cuatro a ocho años.
Más allá de las predicciones, la estrategia de acumulación constante ha convertido a Strategy en uno de los actores más influyentes dentro del ecosistema cripto institucional. Su capacidad para seguir financiando compras mediante emisiones de capital y acciones preferentes podría marcar el rumbo para otras compañías interesadas en adoptar modelos similares.
Sin embargo, el enfoque también plantea interrogantes sobre la sostenibilidad a largo plazo y la sensibilidad del mercado ante cambios bruscos en el precio del activo. Mientras algunos inversores ven a Strategy como una apuesta estratégica adelantada a su tiempo, otros consideran que su exposición concentrada introduce riesgos significativos.
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Para finalizar
La nueva compra de 2.486 BTC por parte de Strategy confirma que la compañía sigue comprometida con su visión de convertir el bitcoin en el núcleo de su tesorería corporativa. Con 717.131 BTC en sus balances, la firma liderada por Michael Saylor continúa redefiniendo el papel de las empresas públicas dentro del ecosistema cripto.
En un mercado marcado por la volatilidad y el debate constante sobre el valor a largo plazo del activo digital, cada movimiento de Strategy se convierte en una referencia clave para inversores institucionales y analistas. A medida que el sector evoluciona y más compañías exploran modelos similares, la pregunta ya no es si el bitcoin tendrá presencia en las tesorerías corporativas, sino hasta qué punto estas estrategias transformarán el panorama financiero global en los próximos años.
