El 2022 fue un gran desafío para los intercambios de criptomonedas. Como dijo Warren Buffett, solo cuando la marea baja descubres quién nada desnudo. En un mercado volátil, FTX, un intercambio valorado en miles de millones de dólares, fue eliminado instantáneamente del mercado, sin mencionar los intercambios más pequeños. Muchos inversores ni siquiera pudieron recuperar sus activos almacenados en los intercambios. Además, la comunidad cripto ha estado discutiendo cómo hacer que los intercambios centralizados sean más regulados y transparentes.

Los reguladores emiten señales de regulación estricta

Tras el colapso de FTX, más reguladores financieros tradicionales pusieron las criptomonedas en su radar. El vicepresidente de la Fed, el presidente de la SEC, el secretario del Tesoro de EE. UU., el vicegobernador del Banco de Inglaterra y el Fondo Monetario Internacional han propuesto imponer una supervisión reguladora efectiva en las criptos; el mercado debería conformarse con las mismas reglas que la industria financiera tradicional para mitigar los riesgos.

De los intercambios de criptomonedas existentes, Coinbase es el mayor defensor de una fuerte supervisión reguladora. El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, declaró que las regulaciones cripto discutidas por los legisladores de todo el mundo les ayudarán a vencer a sus competidores. Además, el intercambio también publicó el artículo Regulando Crypto: Cómo avanzamos como industria desde aquí en diciembre del 2022, que describe cómo se pueden regular la industria en términos de stablecoins, plataformas de comercio y depositos.

La intervención reguladora en las criptos es claramente inevitable después de la caída de FTX. Dicho esto, en 2022, el protocolo de privacidad Tornado Cash sufrió una sanción de la OFAC y llevó a la resistencia a las regulaciones en la comunidad cripto. Después de todo, las sanciones no son lo que queremos ver en un mercado que busca la descentralización. Además, antes de su caída, FTX también abrazó las regulaciones, pero resultó que solo era una postura que le permitió buscar publicidad y aplastar a la competencia.

Se basa en las actitudes de las principales intercambios, podemos decir que las regulaciones de criptomonedas se volverán más estrictas en ciertos países, pero muchos no están convencidos de su validez. En las finanzas convencionales, es común que las grandes corporaciones sean declaradas en bancarrota, y las regulaciones estrictas no eliminarán todos los riesgos. Mientras tanto, lo que sucedió con Tornado Cash es siempre un recordatorio de que las regulaciones vienen acompañadas de sanciones. Una vez que los reguladores comiencen a intervenir con medidas estrictas, muchas aplicaciones descentralizadas innovadoras serán ahogadas en su cuna, y algunos inversores podrían no tener acceso al mercado debido a la supervisión reguladora.

La industria está buscando una transparencia total

Después de la crisis de confianza debido a la caída de FTX, los intercambios han publicado sus pruebas de reservas basadas en el árbol Merkle y las direcciones. Por ejemplo, las plataformas de trading líderes como Binance, OKX, Crypto.com, Huobi y CoinEx revelaron sus pruebas de reserva poco después de la caída de FTX.

Según las direcciones de cartera y los activos de los usuarios que revelaron, estos intercambios han logrado lograr una cobertura del 100% de los activos de los usuarios, y algunos intercambios tienen fondos de reserva que superan ampliamente los activos de los usuarios. Por ejemplo, las tasas de reserva de USDC de Binance y CoinEx son ambas superiores al 400%.

Muchas personas argumentan que tener una tasa de reserva del 100% es excelente porque asegura que los usuarios siempre puedan retirar sus criptomonedas. Aunque esa afirmación no es del 100% precisa, dada las condiciones actuales del mercado, las pruebas de reserva son la mejor manera de hacer que los intercambios de criptomonedas sean más transparentes. Además, los activos de reserva de un intercambio también son indicativos del funcionamiento de una plataforma.

Por ejemplo, todos sabemos que las stablecoins tienen que procesar solicitudes masivas de retiro cuando hay una fuga, lo que significa que la proporción de stablecoins en los activos de reserva de una plataforma podría decirnos aproximadamente la capacidad de resistencia al riesgo de diferentes plataformas en escenarios extremos. Como se puede ver en la tabla a continuación, en Binance y CoinEx, la proporción de stablecoins en los activos de reserva es superior al 50%, lo que significa que las retiradas de stablecoins siempre se pueden procesar.

Cabe destacar, sin embargo, que el 52% de las reservas de stablecoin de Binance son BUSD, una moneda emitida por el propio intercambio. Aunque BUSD obtuvo las aprobaciones relevantes para su emisión, algunos siguen preocupados por si se puede retirar si Binance colapsa. Por lo tanto, los inversores deben evaluar los riesgos por su cuenta antes de elegir un intercambio.

Según la actitud expresada por los intercambios de criptomonedas, la mayoría de las plataformas prefieren ganar la confianza del usuario a través de una alta transparencia. Aunque algunos jugadores de criptomonedas argumentan que los activos de reserva no son pruebas concluyentes de la seguridad de una plataforma, en comparación con la regulación rigurosa, las pruebas de reserva son obviamente más populares entre los usuarios. Además, con el tiempo, las tecnologías de las pruebas de reserva también avanzarán en respuesta a las demandas del mercado.

Después del colapso de FTX, la industria de criptomonedas cambió su enfoque a la seguridad y transparencia, lo que traerá nuevas tendencias de desarrollo. También, los intercambios centralizados se volverán más transparentes al facilitar las transacciones, y la gestión descentralizada de los activos en plataformas centralizadas incluso podría ganar impulso. Por lo tanto, los inversores todavía necesitan buscar plataformas impulsadas por tecnología de larga data.

Un buen ejemplo es CoinEx, mencionado anteriormente. Con una tasa de reserva comprobada del 100% y activos de reserva suficientes, CoinEx ofrece garantías sólidas tanto en términos de activos como de tecnología.