La regulación de activos digitales en Estados Unidos dio un giro inesperado: la SEC incluyó a las criptomonedas en el centro de su nueva agenda. Con propuestas que buscan dar claridad normativa y abrir la puerta a los mercados tradicionales, el regulador marca un punto de inflexión en la relación entre Wall Street y el ecosistema cripto.
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Una agenda renovada sobre cripto
El 4 de septiembre de 2025, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) sorprendió con la publicación de su nueva agenda regulatoria: de las 20 propuestas presentadas, casi la mitad están enfocadas en activos digitales.
Paul Atkins, presidente de la SEC, calificó este movimiento como “un nuevo día en la SEC”, destacando la necesidad de establecer reglas claras para la emisión, custodia y comercio de criptomonedas, al tiempo que prometió mantener un control firme sobre los actores que incumplan la ley.
Propuestas clave que marcan tendencia
- Reglas específicas para oferta y venta de criptoactivos, con exenciones y “safe harbors” que ofrecen mayor certidumbre a los emisores.
- Ajustes a la Ley de Bolsa de Valores de 1934, que abrirían la puerta al comercio de criptomonedas en bolsas de valores estadounidenses.
- Alivio regulatorio para broker-dealers, reduciendo cargas de cumplimiento relacionadas con activos digitales.
- Modernización del marco normativo, que facilita la tokenización de activos financieros y su integración con mercados tradicionales.
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Un movimiento alineado con la estrategia nacional
La agenda regulatoria se inserta en una estrategia más amplia impulsada por la administración Trump, que busca posicionar a EE. UU. como “la capital cripto del mundo”. Entre los pilares de esta estrategia destacan:
- La firma del Genius Act, una ley que regula stablecoins con respaldo total, auditoría y cumplimiento AML, sentando las bases para pagos más rápidos y transparentes.
- El lanzamiento de Project Crypto, un esfuerzo de la SEC para acelerar la regulación efectiva del ecosistema digital, facilitando reglas interpretativas o exenciones temporales mientras se desarrollan regulaciones finales
- Una colaboración estrecha entre SEC y CFTC para crear entornos regulatorios más armonizados, estimular el comercio 24/7, los mercados predictivos y fomentar el DeFi responsable
Implicaciones para el mercado cripto
- Impulso institucional: Una regulación clara atrae a inversores institucionales que buscan entrar al mundo cripto con confianza. Esperan flujos masivos hacia productos tokenizados y ETFs basados en blockchain.
- Tokenización y mercados híbridos: Exchanges tradicionales como Nasdaq avanzan hacia la cotización de valores tokenizados, un fenómeno que se alinea con la agenda pro-integración entre mercados tradicionales y cripto.
- Riesgos y críticas: Expertos advierten sobre efectos financieros indeseados, como la inestabilidad sistémica o volatilidad en activos como los stablecoins, similares a lo ocurrido en crisis financieras del pasado.
- Desafíos jurídicos y duplicación normativa: Legislaciones federales como el CLARITY Act o planes estatales como SAFE podrían entrar en tensión con las nuevas normativas, generando un complejo panorama regulatorio
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Conclusión: ¿oportunidad o espejismo?
El compromiso de la SEC con una agenda pro-cripto representa un hito histórico que podría legitimar aún más a la industria y atraer grandes inversionistas al ecosistema.
Sin embargo, el éxito dependerá de cómo estas medidas se implementen en la práctica: si terminan impulsando la innovación y ampliando la inclusión financiera, o si se convierten en un marco que favorezca solo a los grandes jugadores, dejando atrás el espíritu descentralizado que dio origen a las criptomonedas.
En síntesis: la industria celebra el anuncio, pero el verdadero examen está en la ejecución.
