El mercado de Bitcoin atraviesa una fase de consolidación marcada por la cautela. Tras una caída breve por debajo de los $100.000, la criptomoneda más grande del mundo sigue atrapada en un rango entre $97K y $111,9K, con resistencia sólida en la zona de $106K–$118K, según el último informe semanal de Glassnode.
Mientras los inversores esperan señales claras para un rebote sostenible, los datos on-chain y off-chain muestran un escenario de acumulación limitada, presión de venta contenida y un mercado que se mueve con prudencia antes de un posible giro alcista.
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Seller exhaustion y acumulación cerca de los $100K
Desde principios de octubre, Bitcoin ha estado cotizando por debajo del costo promedio de los holders a corto plazo (~$111,9K). Esta situación ha generado un escenario donde el mercado ha sufrido baja liquidez y falta de convicción, con un precio acercándose al límite inferior de $97,5K.
El informe destaca que la zona cercana a $100K se ha convertido en un punto crítico. Los vendedores muestran signos de agotamiento, mientras los compradores comienzan a acumular en este nivel. Durante la caída hasta $98K, el STH Realized Profit-Loss Ratio cayó por debajo de 0,21, lo que indica que más del 80% del valor realizado provino de monedas vendidas con pérdidas. Esta dinámica evidencia la intensidad de la capitulación y la importancia de los $100K como línea de defensa psicológica y estructural.
La batalla por el rebote: del $100K a $106K
El análisis de Glassnode revela que, tras la capitulación, se observa un aumento en la acumulación cerca de los $100K. El Cost Basis Distribution Heatmap muestra un incremento en la oferta realizada por debajo de esta zona, indicando que compradores están absorbiendo las ventas de pánico.
Sin embargo, la recuperación hacia los $106K se enfrenta a un obstáculo: un clúster de oferta denso entre $106K y $118K, donde muchos inversores buscan salir cerca de su punto de equilibrio. Este exceso de oferta actúa como un freno natural a los repuntes, sugiriendo que un rebote sostenido requerirá nuevos flujos de capital lo suficientemente fuertes para absorber la presión de venta acumulada.
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ETF y futuros: señales de cautela institucional
El panorama off-chain también refleja prudencia. Los ETFs de Bitcoin en EE. UU. registran salidas modestamente negativas, indicando un enfriamiento en la demanda institucional tras los fuertes flujos de mitad de año. Este patrón coincide con mercados que consolidan precios mientras los inversores evalúan nuevas oportunidades.
En el mercado de futuros, las tasas de financiación permanecen bajas y el interés abierto muestra mínimos cíclicos, lo que evidencia que los especuladores mantienen posiciones cautelosas. La falta de apalancamiento y la escasa convicción en las apuestas direccionales refuerzan la percepción de un mercado en pausa, con especulación mínima y baja rotación de capital, especialmente en altcoins.
Opciones: la protección aún domina
La actividad en el mercado de opciones refleja un enfoque defensivo. La demanda de puts alrededor de los $100K continúa elevada, con los traders comprando protección a la baja en strikes críticos. Las estrategias muestran un posicionamiento neutral a moderadamente optimista: los operadores anticipan turbulencias en el corto plazo pero mantienen expectativas de estabilidad hacia mediados de diciembre.
La volatilidad implícita se mantiene elevada, oscilando entre 40 y 50, lo que refleja la percepción de riesgo en el mercado sin llegar a un estado de pánico. Los inversores vigilan de cerca la resolución del shutdown del gobierno estadounidense y las tensiones arancelarias, factores que podrían generar catalizadores para el siguiente movimiento relevante en Bitcoin.
Líneas de soporte y resistencia clave
El análisis de Glassnode identifica los niveles críticos que podrían definir la próxima fase del mercado:
- Soporte estructural: $97,5K–$100K, zona donde los compradores absorben ventas y se concentra la protección de puts.
- Resistencia principal: $106K–$118K, clúster de oferta de top buyers que limita el avance.
- Costo de holders a corto plazo: ~$111,9K, línea de referencia para medir fuerza de recuperación.
Mientras Bitcoin no logre reclamar el costo de los holders a corto plazo como soporte, la probabilidad de regresar al límite inferior del rango sigue siendo elevada.
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Consolidación antes del próximo catalizador
El mercado de Bitcoin se encuentra en un equilibrio frágil, con señales de acumulación cerca de $100K pero presión de venta latente entre $106K y $118K. Tanto los datos on-chain como los off-chain muestran un mercado cauto, con baja participación especulativa, protección a la baja y una espera general por flujos renovados o eventos macroeconómicos que impulsen un giro alcista.
Por ahora, los $100K siguen siendo la línea de defensa psicológica y estructural. Una caída sostenida por debajo podría desencadenar volatilidad adicional, mientras que un aumento sostenido con recuperación del costo de holders a corto plazo abriría la puerta a un rebote más amplio.
En definitiva, Bitcoin sigue atrapado en un rango bajista moderado, donde la batalla entre compradores estratégicos y vendedores resistentes definirá el próximo capítulo del mercado.
