El mercado de criptomonedas vuelve a estar bajo el microscopio tras un informe contundente emitido por Coinbase Institutional, donde se advierte sobre “señales convergentes” que podrían marcar el inicio de un nuevo invierno cripto. Este término, ya temido por traders e inversores, se refiere a un periodo prolongado de precios deprimidos, bajo volumen de inversión y escaso interés institucional, que puede prolongarse por meses o incluso años.
En este análisis, no solo exploraremos las alarmas que han activado los analistas de Coinbase, sino que también profundizaremos en cómo estas condiciones pueden afectar la estrategia de inversión, los ciclos de adopción de las criptomonedas y qué esperar para el cierre de 2025.
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¿Qué es el invierno cripto y por qué importa ahora?
Antes de entrar en los detalles del informe de Coinbase, es esencial entender qué representa un invierno cripto. Este concepto se utiliza para describir períodos prolongados en los que los precios de los criptoactivos permanecen estancados o bajistas, acompañados de una fuerte disminución en la actividad de mercado, financiación y volumen de operaciones.
Estos ciclos son parte natural del comportamiento del ecosistema digital, pero cada vez que se insinúa su regreso, los inversores y empresas del sector ajustan sus estrategias de supervivencia. Y eso es exactamente lo que está sucediendo ahora, según lo expuesto por David Duong, jefe de investigación de Coinbase Institutional.
Coinbase enciende las alarmas: ¿Invierno cripto a la vista?
En su reciente informe institucional, David Duong señala que el mercado cripto, excluyendo a Bitcoin, ha visto cómo su capitalización total se redujo drásticamente a 950 mil millones de dólares, una cifra alarmante si consideramos que en diciembre de 2024 el mercado alcanzó los 1.6 billones de dólares.
Esto representa una caída del 41% desde su máximo reciente y un descenso del 17% en comparación con el mismo período del año pasado. Duong aclara que este nivel de capitalización está incluso por debajo del registrado durante gran parte del ciclo comprendido entre agosto de 2021 y abril de 2022.
Bitcoin resiste mejor, pero no lidera la recuperación
Si bien Bitcoin continúa siendo el activo de referencia dentro del ecosistema cripto, su caída ha sido más moderada. Duong explica que la criptomoneda más importante solo ha retrocedido menos del 20% en este mismo periodo.
Esto podría leerse como un signo de fortaleza relativa. Sin embargo, también refleja una concentración de valor en BTC, dejando al resto del mercado —especialmente las altcoins— en una posición vulnerable.
Esta divergencia entre Bitcoin y el resto del mercado ha debilitado el uso de BTC como indicador principal para evaluar las tendencias de todo el sector cripto, dando paso a herramientas más amplias como el índice COIN50, que muestra una caída más pronunciada.
Capital de riesgo en mínimos: Sin combustible para el ecosistema
Otro dato clave que refuerza la tesis de un invierno cripto es la drástica reducción del capital de riesgo destinado a nuevos proyectos de blockchain y criptomonedas. Aunque hubo un ligero repunte en el primer trimestre del año, los niveles actuales están entre un 50 % y 60 % por debajo del pico observado durante el ciclo de 2021-2022.
Esto implica una menor financiación para startups, innovaciones DeFi, juegos en blockchain y nuevos tokens, dejando al ecosistema sin el motor que usualmente impulsa las fases de crecimiento.
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Indicadores técnicos también respaldan la narrativa bajista
Coinbase no se basa solo en métricas de capitalización o financiación para advertir sobre un invierno cripto, también aplica herramientas técnicas como el promedio móvil de 200 días y los modelos ajustados por riesgo mediante desviaciones estándar.
Por ejemplo, el informe señala que Bitcoin cayó 1.4 desviaciones estándar entre noviembre de 2021 y noviembre de 2022. Este comportamiento es comparable al de otros mercados tradicionales en crisis, como el S&P 500, que cayó un 22%, ajustado por riesgo.
Además, tanto Bitcoin como el índice COIN50 han caído recientemente por debajo de sus promedios móviles de 200 días, un indicador técnico que sugiere un cambio de tendencia prolongado. Históricamente, estos movimientos han sido precursores de fases de invierno cripto.
“Por ejemplo, el modelo de promedio móvil de 200 días para bitcoin sugiere que la reciente caída pronunciada del token califica como un ciclo bajista que comenzó a finales de marzo. Pero si aplicamos el mismo análisis al índice COIN50 (que incluye los 50 tokens principales por capitalización de mercado), se observa que la clase de activos en su conjunto ha estado negociándose inequívocamente en territorio bajista desde finales de febrero”, dijo Duong.
¿Qué factores externos están acelerando la llegada del invierno cripto?
Duong subraya que el entorno macroeconómico juega un papel clave en la debilidad actual del mercado. Las tensiones arancelarias derivadas de la política de Trump, un endurecimiento fiscal global y la falta de liquidez están afectando no solo al mercado cripto, sino a todos los activos de riesgo.
En este sentido, los inversores institucionales prefieren mantenerse en posiciones defensivas, lo que retrasa aún más la posibilidad de una recuperación significativa. Mientras tanto, la ausencia de catalizadores positivos —como nuevos ETF, avances regulatorios o innovaciones tecnológicas— refuerza el sentimiento de estancamiento.
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¿Ya comenzó el invierno cripto? Claves para interpretar la situación actual
Aunque aún no hay un consenso absoluto sobre si hemos entrado en un invierno cripto pleno, la acumulación de señales —tanto técnicas como fundamentales— sugiere que el mercado está en una etapa crítica.
- Capitalización de mercado en declive: Excluyendo a Bitcoin, el ecosistema ha perdido más de 650 mil millones de dólares desde diciembre.
- Financiación de riesgo estancada: La falta de nuevos fondos impide el desarrollo de productos y ecosistemas que podrían atraer nuevos usuarios e inversores.
- Indicadores técnicos bajistas: La ruptura de niveles clave en promedios móviles de largo plazo indica debilidad estructural.
- Entorno macroeconómico adverso: Políticas monetarias y fiscales restrictivas ahogan la toma de riesgos y reducen el apetito por activos volátiles.
¿Hay esperanza? Coinbase vislumbra un posible piso en el segundo trimestre
A pesar del panorama sombrío, Coinbase mantiene una visión optimista de mediano plazo. Duong sugiere que los precios podrían encontrar un suelo hacia mediados o finales del segundo trimestre de 2025, lo que podría preparar al mercado para una recuperación más sostenida durante el tercer trimestre.
“Cuando el sentimiento finalmente se reinicie, es probable que suceda con rapidez”, afirma Duong.
Esta perspectiva sugiere que, a pesar de la caída, los fundamentos a largo plazo siguen siendo sólidos y que el interés institucional podría regresar con fuerza en la segunda mitad del año, siempre y cuando se aclaren algunas incertidumbres regulatorias y macroeconómicas.
¿Qué pueden hacer los inversores durante un invierno cripto?
Si el mercado está realmente entrando en una nueva fase bajista, los inversores deben prepararse adoptando estrategias defensivas y de acumulación a largo plazo. Aquí algunas sugerencias clave:
- Estrategia DCA (Dollar Cost Averaging): Comprar periódicamente en lugar de hacer una gran inversión inicial reduce el riesgo de entrar en un pico de mercado.
- Diversificación: No concentrar todo en una sola criptomoneda. Aunque Bitcoin ofrece más estabilidad, las altcoins pueden tener mayor potencial a futuro si se seleccionan con criterio.
- Liquidez: Mantener parte del portafolio en stablecoins permite aprovechar oportunidades de entrada en caídas adicionales.
- Educación continua: Invertir tiempo en entender el mercado y las nuevas tecnologías puede marcar la diferencia entre sobrevivir y prosperar durante un invierno cripto.
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Conclusión: Invierno cripto o solo una corrección prolongada
El informe de Coinbase Institutional no deja lugar a dudas: el mercado está en un punto de inflexión. Si bien todavía es pronto para declarar un invierno cripto oficial, las condiciones actuales lo asemejan bastante, con fuertes retrocesos en capitalización, falta de liquidez institucional y señales técnicas bajistas.
No obstante, dentro de esta narrativa existe una ventana de oportunidad. Aquellos que entiendan la dinámica cíclica del ecosistema y adopten un enfoque estratégico, podrían beneficiarse significativamente cuando el próximo mercado alcista finalmente despierte.
