El volumen spot en exchanges centralizados ha alcanzado su nivel más bajo en los últimos nueve meses, una señal que podría estar reflejando un cambio profundo en la dinámica del mercado cripto. Mientras las plataformas de intercambio tradicionales (CEX) ven disminuir su actividad, los exchanges descentralizados (DEX) están mostrando un crecimiento sostenido en términos de adopción y volumen de operaciones.
La caída en el volumen spot en plataformas como Binance, Coinbase o OKX no es un fenómeno aislado. Coincide con varios factores estructurales que están remodelando el mercado: un entorno macroeconómico incierto, una preferencia institucional por bitcoin y una comunidad retail menos activa en altcoins. Todo esto está generando una migración paulatina hacia DEX, que ofrecen mayor autonomía, privacidad y acceso temprano a oportunidades.
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Caída del volumen spot en exchanges centralizados: Datos clave
Durante el mes de junio de 2025, el volumen spot en exchanges centralizados descendió hasta $1,07 billones, según el panel de datos de The Block. Esta cifra representa un descenso del 27 % frente a mayo, cuando el volumen había sido de $1,47 billones.
Más alarmante aún es que el volumen actual refleja una caída del 63,6 % respecto al pico reciente de $2,94 billones alcanzado en diciembre de 2024. Desde entonces, el declive ha sido constante, mes tras mes.
¿Qué significa esto para el mercado?
Esta disminución del volumen puede interpretarse de varias maneras:
- Menor participación minorista: Las altcoins, favoritas del público minorista, siguen rezagadas. ETH, por ejemplo, todavía está un 40 % por debajo de su máximo histórico.
- Concentración institucional: El interés institucional se está canalizando casi exclusivamente hacia Bitcoin, mientras que los tokens de menor capitalización no están recibiendo el mismo flujo de capital.
- Desconfianza en las plataformas centralizadas: Casos como los de FTX o Celsius siguen pesando sobre la confianza de los usuarios, que buscan alternativas más transparentes.
¿Por qué disminuye el volumen spot en exchanges centralizados?
Según Min Jung, analista de Presto Research, la tendencia actual está siendo impulsada por una acumulación institucional de Bitcoin, más que por un rally especulativo típico del inversor retail. Esto significa que las compras tienden a ser más estratégicas, grandes y dirigidas a custodias privadas o soluciones especializadas, fuera del volumen spot tradicional en CEX.
“Este mercado es muy distinto al de 2021. Ahora es más frío, más calculador. Las instituciones no están comprando memecoins, están acumulando BTC en frío. El volumen en exchanges centralizados sufre las consecuencias”, explica Jung.
Además, Jung señala que en esta fase del ciclo cripto, los stablecoins, las acciones tokenizadas y los fondos corporativos están desempeñando un papel secundario. Ya no se trata de euforia ni de FOMO, sino de estrategia, regulación y asignación de capital a largo plazo.
Auge del volumen en exchanges descentralizados (DEX)
En contraposición al descenso de los CEX, el volumen spot en DEX ha mostrado una notable recuperación en los últimos meses. De acuerdo con datos de DefiLlama, los exchanges descentralizados registraron en junio un volumen total de $390 mil millones, un crecimiento sostenido desde la recuperación iniciada en mayo tras el retroceso observado entre febrero y abril.
Nuevos máximos en la participación de DEX frente a CEX
Uno de los datos más reveladores es que la proporción entre volumen spot DEX y CEX alcanzó un récord histórico del 29% en junio. En otras palabras, casi un tercio del volumen spot del mercado cripto se está canalizando a través de plataformas descentralizadas.
Asimismo, la relación entre volumen en futuros DEX y CEX también alcanzó un máximo histórico del 8%, lo que muestra un creciente interés por instrumentos derivados dentro del entorno descentralizado.
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Factores que impulsan el crecimiento de los DEX
1. Mayor privacidad y autocustodia
Las preocupaciones por la seguridad y la soberanía financiera están llevando a más usuarios a optar por plataformas sin custodia como Uniswap, dYdX o Hyperliquid, donde el usuario conserva el control total sobre sus activos.
2. Menores comisiones y mayor accesibilidad
Las tarifas en los DEX han mejorado considerablemente gracias a soluciones como Layer 2 (Optimism, Arbitrum, zkSync). Esto ha reducido el costo por operación y mejorado la experiencia del usuario.
3. Airdrops y programas de puntos
La especulación también sigue viva, pero bajo una nueva modalidad. Muchos traders están utilizando los DEX para farmear recompensas, participar en programas de fidelización o posicionarse en eventos de airdrop de nuevas plataformas.
“Buena parte de la actividad en DEX está impulsada por usuarios que buscan beneficios a futuro, no necesariamente por necesidad de operar tokens específicos”, comenta Jung.
4. Confianza erosionada en CEX
Vincent Liu, CIO de Kronos Research, argumenta que muchos usuarios ya no confían ciegamente en los exchanges centralizados: “Lo que hemos visto en los últimos años es una erosión de la confianza. Los DEX ofrecen lo que los CEX no pueden: transparencia, control y libertad”.
“Los DEX están ganando terreno, no solo por especulación, sino por utilidad genuina: la libertad de operar cualquier activo, la autocustodia y el acceso anticipado. Los traders están siendo más estratégicos”, concluye Liu.
Comparativa: CEX vs DEX en 2025
| Métrica | CEX (junio 2025) | DEX (junio 2025) |
|---|---|---|
| Volumen spot | $1,07 billones | $390 mil millones |
| Volumen mayo 2025 | $1,47 billones | $320 mil millones |
| Variación mensual | -27 % | +21,8 % |
| Participación total spot (%) | 71 % | 29 % |
| Participación en futuros (%) | 92 % | 8 % |
¿Estamos presenciando un cambio estructural?
El declive del volumen spot en exchanges centralizados no debe interpretarse como una señal de debilidad del mercado en general, sino como un indicador de transformación. El ecosistema cripto está madurando y moviéndose hacia una arquitectura más distribuida y menos dependiente de intermediarios tradicionales.
Esto implica que las métricas clásicas, como el volumen spot en CEX, ya no son suficientes para medir la salud del mercado. Hoy, debemos observar también las dinámicas en DEX, protocolos DeFi, soluciones de escalado y herramientas de gobernanza descentralizada.
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Conclusión: Un mercado que evoluciona más allá del volumen spot en exchanges centralizados
El dato de que el volumen spot en exchanges centralizados cayó a su nivel más bajo en nueve meses podría parecer negativo a simple vista. Sin embargo, si se analiza en el contexto de una creciente adopción de exchanges descentralizados y una mayor participación institucional en Bitcoin, el panorama es mucho más prometedor.
Estamos presenciando un giro hacia un mercado cripto más estratégico, descentralizado y enfocado en la utilidad real, no solo en la especulación. Los DEX no son una moda pasajera, sino una parte integral del futuro financiero digital.
