El comportamiento reciente de Ethereum ha encendido el debate entre inversores institucionales y analistas del mercado cripto. Mientras el precio de ETH acumula meses de debilidad y continúa lejos de sus máximos recientes, Standard Chartered sostiene que el mercado está ignorando una realidad clave: los indicadores fundamentales de la red siguen fortaleciéndose.
El banco británico comparó la situación actual de Ethereum con la de Amazon durante el colapso de la burbuja tecnológica de 2001, cuando las acciones de la compañía se desplomaron mientras sus métricas internas continuaban mejorando. Para Geoffrey Kendrick, director global de investigación de activos digitales de Standard Chartered, el mercado terminará reconociendo el crecimiento estructural del ecosistema Ethereum, aunque el precio todavía no lo refleje.
La entidad mantuvo además sus proyecciones alcistas para ETH, con objetivos de 4.000 dólares para finales de 2026 y 40.000 dólares hacia finales de 2030, reforzando la idea de que la corrección actual podría representar una desconexión temporal entre el precio y los fundamentos reales de la red.
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Standard Chartered compara Ethereum con Amazon durante la crisis tecnológica de 2001
La tesis presentada por Standard Chartered se apoya en una analogía directa con Amazon durante el estallido de la burbuja puntocom. Kendrick citó una declaración realizada por Jeff Bezos en 2018, en la que el fundador de Amazon recordaba cómo la acción de la empresa cayó desde 113 dólares hasta apenas 6 dólares en 2001, mientras internamente todos los indicadores del negocio continuaban mejorando.
Según Kendrick, esa misma divergencia estaría ocurriendo actualmente con Ethereum.
El analista explicó que el rendimiento reciente de ETH no refleja el crecimiento operativo y estructural que continúa registrando la red. A pesar de la caída del precio, Ethereum sigue dominando sectores estratégicos dentro de la industria blockchain, especialmente en stablecoins, tokenización de activos reales y finanzas descentralizadas.
La comparación no es menor. Amazon terminó convirtiéndose en uno de los activos tecnológicos más exitosos de las últimas décadas después de atravesar una etapa de fuerte castigo bursátil. Kendrick destacó que, ajustada por divisiones de acciones, la cotización de Amazon multiplicó su valor más de 1.000 veces desde los mínimos de 2001.
Bajo esa lógica, Standard Chartered considera que Ethereum podría estar atravesando un período similar, donde el mercado penaliza el precio a corto plazo mientras las métricas fundamentales continúan fortaleciéndose en segundo plano.
Las métricas internas de Ethereum siguen cerca de máximos históricos
Uno de los puntos centrales del informe es que varios indicadores clave de Ethereum permanecen sólidos pese a la corrección del mercado.
De acuerdo con Kendrick, el número de transacciones y el valor total bloqueado (TVL) medido en ETH continúan cerca de máximos históricos. Sin embargo, el precio del ether ha retrocedido aproximadamente un 57% desde el máximo alcanzado en agosto de 2025, situándose alrededor de los 2.000 dólares.
Al mismo tiempo, la relación ETH/BTC también ha mostrado debilidad, cayendo cerca de un 37% durante el mismo período.
Para Standard Chartered, esta divergencia entre precio y actividad de red representa una anomalía temporal más que un deterioro estructural. El banco sostiene que, históricamente, mejoras persistentes en las métricas internas terminan reflejándose eventualmente en la valoración del activo.
Esa visión explica por qué la entidad mantuvo intactas sus previsiones alcistas para Ethereum a largo plazo. Además del objetivo de 40.000 dólares para finales de la década, Kendrick espera que la relación ETH/BTC recupere niveles cercanos a 0,08, similares a los máximos observados en 2021.
Stablecoins: el principal motor de crecimiento para Ethereum
Una parte importante de la tesis alcista de Standard Chartered se basa en el liderazgo de Ethereum dentro del mercado de stablecoins.
Actualmente, aproximadamente el 54% de todas las stablecoins circulan sobre la red Ethereum. Además, estas monedas representan cerca de un tercio de todas las transacciones realizadas en la red durante 2026 y alrededor del 60% del TVL bruto del ecosistema.
El banco proyecta que la capitalización total del mercado de stablecoins podría multiplicarse por seis y alcanzar cerca de 2 billones de dólares para finales de 2028, frente a los aproximadamente 321.000 millones actuales.
Si esa expansión se materializa, Ethereum podría convertirse en el principal beneficiario debido a su posición dominante dentro del sector.
La lógica detrás de esta proyección es relativamente directa: un mayor volumen de stablecoins implica más actividad on-chain, mayor utilización de protocolos descentralizados y un crecimiento sostenido de la infraestructura financiera construida sobre Ethereum.
En consecuencia, Standard Chartered considera que el crecimiento de las stablecoins podría convertirse en uno de los principales catalizadores para impulsar nuevamente el precio de ETH durante los próximos años.
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Ethereum domina el mercado de activos tokenizados del mundo real
Otro elemento clave dentro del análisis del banco es el avance de los activos del mundo real tokenizados, conocidos como RWAs (Real-World Assets).
Este segmento se ha convertido en una de las áreas con mayor crecimiento potencial dentro de la industria blockchain, ya que busca trasladar activos tradicionales —como bonos, crédito privado, bienes raíces o instrumentos financieros— hacia infraestructuras tokenizadas.
Según Kendrick, el mercado de RWAs no relacionados con stablecoins podría crecer hasta 50 veces y alcanzar los 2 billones de dólares para finales de 2028.
Ethereum mantiene actualmente una posición dominante también en este sector. El informe señala que la red concentra cerca del 62% de los RWAs existentes y alrededor del 68% de los préstamos on-chain activos.
Para Standard Chartered, este liderazgo posiciona a Ethereum como la infraestructura principal para la futura digitalización de activos financieros tradicionales.
El banco sostiene que, si la tokenización continúa expandiéndose al ritmo esperado, el impacto sobre Ethereum podría ser significativo tanto en actividad como en demanda de red. Eso implicaría más transacciones, mayor TVL y un fortalecimiento continuo de las métricas internas que hoy el mercado todavía no estaría valorando completamente.
El Ethereum Economic Zone busca mejorar la interoperabilidad
Kendrick también destacó el próximo lanzamiento del denominado Ethereum Economic Zone (EEZ), un sistema diseñado para facilitar el movimiento de activos dentro del ecosistema Ethereum y mejorar la interoperabilidad entre protocolos compatibles con Ethereum Virtual Machine (EVM).
La iniciativa apunta a resolver uno de los principales problemas históricos del sector: la fragmentación entre cadenas y la dependencia de bridges para mover activos entre distintas redes.
Los bridges han sido durante años uno de los puntos más vulnerables del ecosistema cripto debido a múltiples hackeos multimillonarios. Según el análisis de Standard Chartered, el EEZ podría reducir esa dependencia y mejorar la seguridad operativa del ecosistema.
Además, una mayor interoperabilidad podría simplificar la experiencia de usuario y aumentar la eficiencia entre aplicaciones descentralizadas construidas sobre redes compatibles con Ethereum.
Este tipo de mejoras técnicas y estructurales son precisamente las que Standard Chartered considera subestimadas por el mercado en el precio actual de ETH.
La regulación en Estados Unidos podría impulsar aún más la actividad de Ethereum
El informe también menciona avances regulatorios en Estados Unidos como un posible factor positivo para Ethereum y las finanzas descentralizadas.
En particular, Kendrick señaló el progreso relacionado con la Clarity Act, un proyecto legislativo orientado a establecer una estructura regulatoria más clara para el mercado de activos digitales.
Para Standard Chartered, un entorno regulatorio más definido podría acelerar la adopción institucional de aplicaciones blockchain, stablecoins y protocolos DeFi, sectores donde Ethereum mantiene una posición dominante.
La claridad regulatoria también podría reducir parte de la incertidumbre que históricamente ha afectado al mercado cripto, favoreciendo un mayor flujo de capital institucional hacia el ecosistema.
En ese contexto, Ethereum podría beneficiarse no solo como activo digital, sino también como infraestructura tecnológica para la próxima etapa de expansión financiera tokenizada.
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Ethereum enfrenta una desconexión entre precio y fundamentos
La visión de Standard Chartered plantea una narrativa que contrasta con el sentimiento bajista que ha dominado parte del mercado durante los últimos meses.
Mientras muchos inversores se enfocan en la debilidad del precio de ETH y en su menor rendimiento frente a bitcoin, el banco argumenta que los indicadores estructurales cuentan una historia distinta.
El crecimiento de las stablecoins, la expansión de los activos tokenizados, el liderazgo en DeFi y las mejoras previstas en interoperabilidad forman parte de una tesis que apuesta por el fortalecimiento progresivo del ecosistema Ethereum durante los próximos años.
La comparación con Amazon durante la crisis tecnológica de 2001 resume precisamente esa idea: una etapa donde el mercado castiga el precio mientras la infraestructura subyacente continúa desarrollándose.
Para Standard Chartered, esa desconexión no será permanente. La entidad sostiene que, tarde o temprano, el comportamiento del precio terminará alineándose con las métricas internas de la red.
Y aunque el camino podría seguir marcado por volatilidad y ciclos de corrección, el banco mantiene una postura clara: Ethereum continúa consolidándose como una de las infraestructuras más importantes dentro de la economía digital basada en blockchain.
