En un informe reciente del Wall Street Journal (WSJ), el jefe de la SEC, Gary Gensler, dijo que los activos digitales de prueba de participación pueden considerarse valores. Según el informe del WSJ, el jefe de la SEC afirmó que los tokens de gobernanza de las cadenas de bloques de prueba de participación (PoS) que permiten a los titulares obtener ganancias de forma pasiva a través del staking podrían pasar la prueba de Howey.
Gensler citó a Cardano, Solana y Ethereum (que recientemente completó su cambio de PoS) como ejemplos de dichos activos actualmente disponibles en el mercado. Bajo la prueba de Howey, un activo que califica como un contrato de inversión está sujeto a las leyes federales de seguridad. La prueba de Howey considera que un activo es un contrato de inversión si los inversores financian financieramente una empresa para obtener ganancias sin importar cuán pequeñas sean.
Por lo tanto, Gensler cree que los activos digitales de PoS podrían pasar la prueba de Howey. “Un indicador principal bajo la prueba de Howey es que el inversionista espera ganancias basadas en los esfuerzos de otros”. El 15 de septiembre, Ethereum completó su cambio de una red de prueba de trabajo (PoW) a una PoS.
BREAKING: Gary Gensler says using of Proof-of-Stake could trigger securities laws.
— Dennis Porter (@Dennis_Porter_) September 15, 2022
Bajo el mecanismo PoS, los participantes en una red blockchain “apuestan” sus criptomonedas (o las bloquean) para procesar transacciones y asegurar la red. Se diferencia de las criptomonedas PoW como Bitcoin, que implica un proceso de minería que consume grandes cantidades de energía. Si Gensler tiene razón, entonces el cambio histórico de Ethereum significa que el activo ahora podría etiquetarse como un contrato de inversión.
Por lo tanto, podría estar sujeto a las leyes de seguridad. Gensler ha dicho a menudo que bitcoin no es seguridad, pero siempre se ha mantenido en silencio sobre si Ethereum es una seguridad. Según el WSJ, el jefe de la SEC nunca mencionó ninguna criptomoneda (ni siquiera Ethereum) cuando hace comentarios sobre el staking y las monedas PoS.
No debería haber cambios en la regulación de ETH
A pesar de que dice que ETH no ha sido tratado como seguridad hasta hoy. El jueves, la organización sin fines de lucro de política criptográfica, Coin Center, escribió en su blog que el cambio de Ethereum a un PoS no significa que deba haber cambios en su regulación.
Aunque Gensler nunca comentó que Ethereum fuera seguridad, sus predecesores a menudo indicaron que la SEC no consideraría a Ethereum como una seguridad. Parte de la publicación del blog de Coin Center dice “la dependencia continua de las ganancias, principalmente de los esfuerzos de otras personas, es importante para clasificar un activo como un valor”.
Sin embargo, el diseño de ambos mecanismos de consenso (PoS y PoW) no crea esta laguna. En cada uno de estos mecanismos, cualquier participante que no responda, que censure o sea corrupto puede ser expulsado por la comunidad y reemplazado por alguien que comparta intereses similares a los de la comunidad. El jueves, Gensler volvió a decirle al comité bancario del Senado que la mayoría de las criptomonedas son valores.
Gensler estaba hablando en una audiencia de supervisión de la agencia por parte del comité cuando hizo esta declaración. Vale la pena señalar que existen similitudes en las realidades económicas de validar una cadena a través de minería o staking. La SEC a menudo ha afirmado que considera las realidades económicas de las transacciones en lugar de los términos o tecnologías utilizadas para crear tales realidades.
