Las conversaciones sobre un posible ETF de Bitcoin han sido un elemento básico del mercado de criptomonedas durante algún tiempo. Sin embargo, según un importante analista, Bitcoin sigue siendo demasiado ilíquido de un activo para que esto sea una posibilidad.
Un ETF de Bitcoin puede estar ‘a años de distancia’, dijo recientemente Thomas Lee, cofundador de Fundstrat, en una entrevista. Provocativamente, argumentó que el precio de Bitcoin tenía que ser de $150.000 para ser lo suficientemente líquido como para que un ETF fuera posible.
Por qué no obtendremos un ETF de Bitcoin en el corto plazo
Lee describe dos razones principales por las que no debemos esperar un ETF en el corto plazo:
- Bitcoin actualmente está valorado en menos de $200B, que es demasiado pequeño para un ETF. Un ETF crearía un “desequilibrio de la demanda masiva” en relación con la oferta que simplemente sería inviable en esta capitalización de mercado actual.
- La SEC de hoy simplemente no quiere que su legado esté asociado con un ETF de Bitcoin. El actual presidente del organismo regulador solo va a seguir pateando la lata en el futuro.
Según Lee, el precio de equilibrio requerido para suficiente liquidez para un ETF de Bitcoin colocaría la criptomoneda líder en torno al precio de $150.000. Obviamente, estamos a muchos años de que esto se realice. En pocas palabras, Bitcoin es demasiado pequeño para que la SEC se arriesgue al aprobar un ETF, y la demanda tampoco sería sostenible en los niveles de liquidez actuales.
Words of ETF wisdom from @fundstrat.
We’re still only playing in a puddle and an ETF requires at least a lake. https://t.co/Zbre2mz4nn
— Bryce Weiner (@BryceWeiner) October 22, 2019
Expectativas bajas
Tenemos que tener en cuenta las condiciones que condujeron al primer ETF de oro solo en 2003. Para entonces, el oro ya tenía una capitalización de mercado de más de $ 2T. Esto supera el valor de mercado total actual de Bitcoin e indica que los reguladores no están dispuestos a apostar por un activo financiero que todavía es relativamente marginal en la economía en general.
Teniendo en cuenta estos datos, podemos suponer que las consideraciones serias y la aprobación de la SEC no sucederán hasta que Bitcoin rompa el nivel de $100k. Por ahora, según Lee al menos, todavía es demasiado pronto.
