Historia de la quiebra del criptofondo Three Arrows Capital (3AC)

La historia del primer caso de un criptofondo que parece haber llegado al final de su cuerda: Three Arrows Capital (3AC).

La historia del colapso del fondo de cobertura 3AC

La historia del fondo de cobertura Three Arrows Capital (3AC), fundado en 2012 en Singapur por Su Zhu y Kyle Davies y declarado en quiebra por un tribunal de las Islas Vírgenes esta semana, representa muy bien cómo la no regulación de las criptomonedas puede ser perjudicial para el mercado.

Desde el principio, la política del fondo siempre ha sido muy agresiva en las inversiones, a veces considerada al borde de la imprudencia. El fondo ha logrado tener hasta $10 mil millones en activos bajo administración. Las ganancias en 2021, cuando el mercado alcanzó sus máximos, recompensaron las decisiones audaces de los dos fundadores.

Pero tan pronto como los mercados comenzaron a retroceder, el fondo comenzó a mostrar sus primeras grietas, debido en parte a una exposición a la deuda que en general se consideraba excesiva. Hasta principios de junio, su excéntrico fundador, Zu Shu, siempre expresaba serenidad y confianza, incluso cuando la situación parecía comprometida. En junio, después de la quiebra de Terra, escribió tuits instando a la confianza en Bitcoin y en el mercado en general, pero evidentemente eran intentos desesperados de ocultar la grave situación en la que se encontraba su fondo.

Para evitar problemas con las autoridades reguladoras de Singapur, la empresa trasladó su domicilio social a las Islas Vírgenes, que siempre se ha considerado uno de los últimos paraísos fiscales que quedan. 

Y es por eso que fue desde un juzgado de las Islas Vírgenes que hace unos días inició el pedido de quiebra de la empresa. Todo comenzó en junio cuando Deribit, una plataforma especializada en futuros y opciones, informó que el fondo no había pagado un préstamo, lo que activó el mecanismo de llamada de margen.

Deribit vendió todas sus posiciones en el fondo para pagar su préstamo y exigió el pago de los $80 millones restantes en intereses y pérdidas acumulados, que el fondo no pudo pagar.

La plataforma Voyager también enfrenta problemas financieros

Lo mismo sucedió con la plataforma de préstamo de criptomonedas Voyager, que a fines de junio primero le pidió a 3Ac que pagara $25 millones en intereses sobre el préstamo de $690 millones que había obtenido. Una vez que 3AC no pudo pagar, Voyager abrió procedimientos de incumplimiento, lo que llevó a la corte de las Islas Vírgenes a declarar la bancarrota del fondo.

Según algunos rumores, lo que finalmente hizo estallar las cuentas del fondo fue la exposición sustancial en Terra Ecosystem, que, una vez en bancarrota, habría causado enormes pérdidas para el fondo de cobertura.

La consultora Teneo, que el tribunal designó como liquidador del fondo, ya ha insinuado que la situación de las cuentas de 3AC podría ser mucho peor de lo que la gente piensa. 

Según un periódico de negocios de Singapur, Business Time, Zhu habría puesto a la venta una casa en Singapur, comprada hace dos años por 30 millones de dólares singapurenses, cuyas ganancias evidentemente tendrán que llevarse a los tribunales. Una señal tangible de que, incluso para Zhu, el tiempo de la confianza y el optimismo parece estar llegando a su fin, como la historia empresarial de su fondo 3AC.