USDN: el fracaso de la stablecoin algoritmica de Waves

Neutrino USD (USDN) es una moneda estable algorítmica emitida por el protocolo Neutrino cuyo valor está vinculado 1:1 al del dólar estadounidense. O al menos debería serlo.

Como se puede ver en la evolución de su precio, el USDN ha comenzado a perder su paridad en los últimos días, alcanzando un mínimo de $0,68 ayer, 4 de abril.

La causa de la pérdida de la paridad de la moneda estable USDN

Neutrino es un proyecto desarrollado en la cadena de bloques Waves y, por lo tanto , USDN se emite contra un depósito colateral en WAVES, una moneda nativa de la cadena de bloques del mismo nombre.

La operación es muy similar a la de la plataforma Maker, donde DAI, una moneda estable colateralizada en cadena, está respaldada por depósitos colaterales a través de ETH u otra criptografía admitida como garantía.

Si el valor de la garantía cae por debajo de cierto umbral, el préstamo de moneda estable emitido por el protocolo ya no es sostenible. Es por eso que Maker ha decidido diversificar la oferta de garantías respaldadas.

El objetivo no es hacer que el ecosistema dependa de un solo activo, porque en caso de que este activo se deprecie drásticamente, todo el protocolo y los préstamos generados por él se verían comprometidos.

En parte, esta fue la causa de la pérdida de la paridad Neutrino USD. La culpa, sin embargo, la tiene la pobre y sobre todo mal intencionada gestión por parte del equipo de Waves. 

El esquema utilizado 

Un analista de DeFi, que usa el seudónimo 0xHamZ en Twitter, ha reconocido un patrón recurrente en los movimientos de blockchain. El patrón utilizado para manipular el precio de WAVES se adivina fácilmente a partir de su tweet publicado hace unos días.

Afirmando al final con cierto tono ‘desafiante’:

“Esto es rastreable en cadena”

De hecho, el usuario logró detectar este patrón gracias al seguimiento de las transacciones en cadena.

En términos simples, el equipo depositó una cierta cantidad de USDN en Vires Finance, una plataforma DeFi en el protocolo Waves, para tomar prestado USDC. Luego, estos se trasladaron a Binance y se usaron para comprar WAVES. Finalmente, las WAVES obtenidas fueron colateralizadas para emitir más USDN. Y así comenzó de nuevo el proceso. 

El mismo usuario también ha creado un hilo que reconstruye claramente todos los movimientos realizados en las diversas cadenas de bloques adjuntando, en la medida de lo posible, el enlace de la transacción visible en la cadena.

Implicaciones negativas para el ecosistema Waves

Para agravar esto, está el hecho de que la mayor parte del TVL en el ecosistema de Waves está vinculado al uso de USDN. 

De hecho, desde la pérdida de la vinculación de la moneda estable, el TVL registrado dentro del ecosistema Waves DeFi ha disminuido en $1.3 mil millones, más del 27%.

Como si eso no fuera suficiente, Sasha Ivanov, fundador y desarrollador principal de Waves, en un hilo de Twitter acusa a Alameda Research, una empresa de comercio de criptomonedas, de manipular el precio de WAVES para beneficiarse de una posición corta que abrieron.