Hyperliquid continúa consolidándose como uno de los proyectos más observados del ecosistema de las criptomonedas, y ahora una de las firmas de inversión más reconocidas del sector sostiene que el mercado estaría subestimando el potencial de su token nativo. En un nuevo informe, Multicoin Capital aseguró que HYPE podría cotizar alrededor de 319 dólares para 2028, una proyección que implicaría un incremento superior al 400% respecto a sus niveles actuales.
La tesis de la firma no se basa únicamente en el crecimiento de Hyperliquid como plataforma de futuros perpetuos descentralizados, sino en la idea de que el protocolo está evolucionando hacia un ecosistema mucho más amplio, capaz de convertirse en un verdadero “everything exchange” o “exchange para todo”.
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Multicoin considera que el mercado está valorando mal a HYPE
De acuerdo con el informe publicado este jueves, Multicoin argumenta que el mercado sigue interpretando a Hyperliquid como un simple exchange descentralizado especializado en contratos perpetuos, cuando en realidad su potencial de negocio sería considerablemente mayor.
La firma sostiene que, con un precio cercano a los 63 dólares, el token HYPE estaría siendo infravalorado porque los inversionistas no estarían incorporando en sus expectativas el desarrollo futuro de la plataforma ni sus nuevas líneas de crecimiento.
Como escenario base, Multicoin estima que Hyperliquid podría generar aproximadamente 8.000 millones de dólares en ganancias anuales para 2028, una cifra que, aplicando un múltiplo de 20 veces beneficios, respaldaría una valoración cercana a 319 dólares por token.
La firma ha incrementado agresivamente su exposición a HYPE
Uno de los aspectos más llamativos del informe es que Multicoin reveló que no solo mantiene una visión optimista sobre el activo, sino que ha actuado en consecuencia.
Según explicó, la firma ha estado comprando HYPE de manera agresiva desde febrero, hasta convertirlo en una de las posiciones más importantes dentro de su fondo líquido de cobertura.
Esta divulgación resulta relevante porque evidencia que la tesis alcista presentada no es únicamente un análisis externo, sino que está respaldada por una inversión significativa realizada por la propia compañía.
El crecimiento de Hyperliquid impulsa el optimismo
La visión positiva de Multicoin coincide con un período de fuerte expansión para Hyperliquid.
En los últimos meses, el protocolo ha pasado de ser reconocido principalmente por su mercado de derivados perpetuos a ampliar progresivamente su alcance dentro del ecosistema financiero descentralizado.
Uno de los ejemplos más destacados fue el desempeño del mercado perpetuo HIP-3 vinculado a acciones de SpaceX, que procesó alrededor de 1.400 millones de dólares en volumen de negociación durante el debut bursátil de la compañía, representando aproximadamente el 30% del volumen total de HIP-3 en esa jornada.
Para Multicoin, este tipo de iniciativas demuestra que Hyperliquid está desarrollando casos de uso que trascienden el negocio tradicional de los derivados sobre criptomonedas.
Los indicadores de adopción muestran una expansión acelerada
El informe también destaca una evolución significativa en las principales métricas operativas de la plataforma durante 2025.
Según los datos compartidos por la firma:
- La base de usuarios habría aumentado desde aproximadamente 300.000 hasta 923.000 participantes.
- El interés abierto (open interest) habría pasado de unos 2.000 millones de dólares a 6.000 millones de dólares, triplicando su tamaño.
- Hyperliquid habría generado cerca de 873 millones de dólares en ingresos durante el año.
- Además, la plataforma habría procesado aproximadamente 2,9 billones de dólares en volumen de negociación, consolidándose como el mayor exchange descentralizado de derivados y una de las aplicaciones financieras con mayor ritmo de crecimiento dentro de la industria cripto.
Estas cifras sustentan la narrativa de que Hyperliquid está ampliando rápidamente su presencia en el mercado y fortaleciendo su modelo de negocio.
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El precio de HYPE alcanzó máximos históricos antes de retroceder
El token HYPE registró recientemente un máximo histórico superior a los 76 dólares, impulsado por una combinación de factores favorables.
Entre ellos destacan los importantes flujos hacia nuevos fondos cotizados (ETF) vinculados al comportamiento del activo, los sólidos ingresos generados por el protocolo y un programa agresivo de recompra implementado por el propio exchange.
Sin embargo, tras una corrección generalizada del mercado de criptomonedas, el activo retrocedió hasta cotizar alrededor de 62,47 dólares, aunque mantenía una subida superior al 5% durante la jornada mencionada en el informe.
Este comportamiento refleja tanto la volatilidad característica del sector como el fuerte interés que continúa despertando el ecosistema de Hyperliquid entre los participantes del mercado.
Catalizadores que podrían impulsar nuevas etapas de crecimiento
Multicoin también señaló que su escenario base ni siquiera incorpora plenamente varios desarrollos que podrían actuar como impulsores adicionales para el protocolo.
Entre ellos mencionó:
HIP-4
La evolución de este componente podría ampliar las capacidades de la infraestructura y habilitar nuevas funcionalidades dentro del ecosistema.
HyperEVM
El desarrollo de HyperEVM representa otra de las iniciativas que podrían incrementar el atractivo de la plataforma al expandir sus posibilidades tecnológicas.
Distribución mediante builder code
La firma considera que la distribución de código para desarrolladores puede acelerar la adopción y fomentar la construcción de nuevas aplicaciones sobre Hyperliquid.
Margen de portafolio
Asimismo, el eventual impacto de los sistemas de portfolio margining sobre el producto principal podría mejorar la eficiencia del capital para los usuarios y fortalecer la propuesta competitiva del protocolo.
Según Multicoin, estos elementos todavía no estarían completamente reflejados en la valoración actual del token.
Una tesis respaldada por antecedentes de inversión
Para reforzar la credibilidad de su análisis, Multicoin recordó algunas de sus apuestas históricas dentro del mercado de activos digitales.
La firma destacó que mantenía una visión positiva sobre BNB cuando el token cotizaba cerca de los 10 dólares en 2019, antes de registrar una apreciación muy significativa en los años posteriores.
Asimismo, ha sido reconocida por su apoyo temprano al ecosistema de Solana, una de las redes blockchain que experimentó un crecimiento considerable durante los últimos ciclos del mercado.
Aunque estos antecedentes no garantizan que la proyección sobre HYPE se materialice, sí sirven para contextualizar la experiencia de la firma identificando proyectos con alto potencial de expansión.
Hyperliquid busca ser valorado como una infraestructura financiera integral
Una visión similar fue expresada por Hyunsu Jung, director ejecutivo de Hyperion DeFi, una tesorería de activos digitales basada en HYPE.
Jung argumentó que Hyperliquid debería analizarse más allá de su papel como plataforma de derivados perpetuos y comparó su valoración totalmente diluida —que antes de la reciente corrección se acercó a los 75.000 millones de dólares— con la capitalización bursátil de compañías financieras tradicionales.
En particular, mencionó empresas como CME Group, Interactive Brokers y Robinhood, sugiriendo que Hyperliquid está evolucionando hacia una infraestructura financiera más amplia y no únicamente hacia un exchange especializado.
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¿Qué significa esta proyección para el mercado?
La estimación de 319 dólares para HYPE en 2028 representa uno de los objetivos de precio más ambiciosos planteados hasta ahora para el token y refleja una visión de largo plazo basada en la expansión continua de Hyperliquid.
No obstante, dicha proyección depende de que la plataforma mantenga su ritmo de crecimiento, continúe ampliando su base de usuarios, consolide nuevas fuentes de ingresos y logre ejecutar con éxito las iniciativas tecnológicas previstas.
En cualquier caso, el informe de Multicoin pone de manifiesto un cambio de narrativa que comienza a ganar fuerza en la industria: la posibilidad de que Hyperliquid deje de ser percibido únicamente como un exchange descentralizado de futuros perpetuos para convertirse en una infraestructura financiera capaz de abarcar múltiples mercados y servicios dentro del ecosistema de activos digitales.
