Bitcoin está mostrando una transformación estructural que podría redefinir la dinámica de oferta y demanda durante los próximos ciclos alcistas. La cantidad de BTC en manos de los llamados “conviction buyers” —inversores con fuerte convicción de largo plazo— se disparó hasta cerca de 4 millones de bitcoins, un aumento aproximado del 300% desde finales de 2025, según datos de BitGo citados por Bitfinex.
El movimiento refleja mucho más que una simple tendencia de acumulación. Analistas del sector consideran que una porción cada vez mayor del suministro circulante está migrando hacia entidades que rara vez venden, reduciendo la liquidez disponible en exchanges y fortaleciendo la narrativa de escasez de Bitcoin. En un mercado donde la demanda institucional continúa expandiéndose, este cambio podría sentar las bases para un futuro “supply shock”, un escenario en el que la oferta disponible se vuelve insuficiente frente a una aceleración de compradores.
Actualmente, el capital acumulado por estos holders de alta convicción supera los 320.000 millones de dólares, tomando como referencia un precio cercano a los 80.000 dólares por BTC.
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La acumulación de Bitcoin alcanza niveles no vistos desde 2020
Bitfinex señaló que el crecimiento de las posiciones mantenidas por compradores de largo plazo representa el mayor aumento semestral desde el colapso provocado por la pandemia de COVID-19 en 2020. El fenómeno incluye tanto a grandes inversores institucionales como a individuos con estrategias de acumulación sostenida.
Según el informe, una parte creciente del valor realizado de Bitcoin está dejando de circular activamente en exchanges para trasladarse hacia wallets con baja actividad transaccional. En otras palabras, el mercado está observando cómo más BTC queda inmovilizado en manos que no reaccionan fácilmente a la volatilidad de corto plazo.
Mati Greenspan, fundador de Quantum Economics y analista de mercado, explicó que aunque la metodología exacta utilizada por BitGo para clasificar a los “conviction buyers” no fue detallada públicamente, la señal general es relevante para entender el comportamiento actual del mercado.
“El endurecimiento de la oferta líquida combinado con un regreso de la demanda históricamente ha creado las condiciones para las expansiones alcistas más agresivas de Bitcoin”, afirmó Greenspan.
La dinámica es especialmente relevante considerando que el suministro total en circulación ronda actualmente los 20,03 millones de BTC. Una parte considerable de ese total ya permanece inactiva desde hace más de una década, estimada en aproximadamente 5,6 millones de bitcoins, según el desarrollador de Bitcoin Jameson Lopp. Sin embargo, los BTC acumulados recientemente por holders de convicción no forman parte de esas monedas históricamente perdidas o inactivas, lo que refuerza la idea de una nueva ola de absorción de oferta.
Strategy lidera la absorción corporativa de BTC
Uno de los principales actores detrás de esta tendencia es Strategy, la empresa que se ha convertido en el mayor holder corporativo público de Bitcoin.
La compañía elevó recientemente sus reservas hasta 818.869 BTC, adquiridos por cerca de 62.000 millones de dólares. Con el precio actual de Bitcoin, Strategy mantiene ganancias no realizadas cercanas a 4.600 millones de dólares.
El impacto de este tipo de acumulación corporativa va más allá de las cifras individuales. Cada BTC trasladado a balances empresariales o wallets institucionales de baja rotación reduce el volumen realmente disponible para trading diario. En términos prácticos, la oferta líquida del mercado comienza a comprimirse.
Bitfinex destacó que esta migración de suministro hacia entidades con baja actividad contribuye directamente a crear un potencial escenario de “supply shock”. Este concepto describe un entorno donde la demanda crece más rápido que la disponibilidad inmediata de activos para la venta, presionando los precios al alza.
La situación adquiere aún más relevancia en un contexto donde los ETFs de Bitcoin y los productos institucionales continúan absorbiendo capital de manera constante.
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La mayoría de los nuevos compradores de Bitcoin ya están en ganancias
Otra señal que refuerza la estabilidad actual del mercado proviene de los datos de CEX.IO. La firma indicó que cerca del 70% del suministro adquirido recientemente por nuevos compradores de Bitcoin ya se encuentra en ganancias.
Este dato es importante porque suele funcionar como un amortiguador psicológico frente a ventas impulsivas. Cuando la mayoría de los participantes recientes está “en verde”, la presión vendedora durante correcciones menores tiende a disminuir.
CEX.IO explicó que los nuevos inversores muestran menor urgencia para cerrar posiciones cuando el mercado experimenta retrocesos moderados, ayudando a estabilizar el precio de BTC.
El fenómeno también sugiere que la estructura del mercado actual es distinta a ciclos anteriores dominados por especulación extrema de corto plazo. En lugar de traders reaccionando rápidamente a movimientos de volatilidad, una mayor proporción del suministro parece estar en manos de actores enfocados en horizontes temporales más largos.
La narrativa de escasez de Bitcoin se fortalece
Para varios analistas, el comportamiento reciente del mercado muestra que la narrativa de escasez de Bitcoin está evolucionando desde una teoría económica hacia una realidad estructural.
Connor Howe, CEO y cofundador de Enso, afirmó que los flujos provenientes de ETFs y la acumulación institucional están dejando de ser movimientos especulativos temporales para convertirse en componentes permanentes del mercado.
“Una mayor parte de la oferta se está moviendo hacia manos de convicción”, señaló Howe, agregando que esto podría hacer que la escasez futura de Bitcoin sea mucho más visible si la demanda acelera nuevamente.
La idea central detrás de esta tesis es sencilla: Bitcoin posee un suministro limitado, pero cada vez menos monedas están realmente disponibles para compra inmediata. A medida que instituciones, empresas y holders de largo plazo retiran BTC del mercado abierto, el equilibrio entre oferta y demanda comienza a cambiar.
Ese escenario puede amplificar significativamente los movimientos alcistas cuando ingresa nuevo capital.
El acceso a préstamos respaldados por BTC cambia el comportamiento de los holders
Otro elemento que está modificando la dinámica histórica de Bitcoin es la creciente disponibilidad de servicios financieros respaldados por BTC.
Ran Hammer, vicepresidente de desarrollo de negocios en Orbs, explicó que muchos holders de largo plazo ya no necesitan vender sus bitcoins para obtener liquidez. En cambio, pueden utilizar sus posiciones como colateral para acceder a préstamos.
“Las personas que realmente entienden Bitcoin quieren acumular tanto como sea posible y nunca vender”, afirmó Hammer. “Especialmente ahora que existen nuevas formas de pedir prestado utilizando BTC como garantía”.
Esta evolución altera profundamente la ecuación de oferta. En ciclos anteriores, los inversores solían liquidar parte de sus holdings para financiar gastos o asegurar ganancias. Ahora, una porción creciente del mercado puede mantener exposición al activo mientras obtiene liquidez externa.
El resultado es una reducción adicional de la presión de venta estructural.
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Qué puede pasar ahora con el precio de Bitcoin
La combinación de acumulación institucional, reducción de oferta líquida y holders en ganancias está construyendo un entorno potencialmente favorable para Bitcoin en el mediano plazo.
Sin embargo, el mercado aún depende de un factor crítico: la aceleración de la demanda.
Históricamente, los periodos donde la oferta disponible se reduce de forma agresiva han generado movimientos alcistas explosivos cuando coinciden con un aumento de compradores. Si la demanda institucional continúa creciendo mediante ETFs, tesorerías corporativas y fondos de inversión, el desequilibrio entre oferta y demanda podría intensificarse rápidamente.
Al mismo tiempo, la menor disposición a vender entre holders de largo plazo podría contribuir a reducir la volatilidad bajista en correcciones moderadas, fortaleciendo pisos de precio más sólidos para Bitcoin.
El comportamiento reciente del mercado muestra que Bitcoin ya no depende únicamente del entusiasmo especulativo minorista. La estructura actual está siendo moldeada por actores con balances multimillonarios, horizontes de inversión prolongados y estrategias de acumulación persistente.
En ese contexto, el crecimiento acelerado de los llamados “conviction buyers” podría convertirse en una de las señales más importantes del ciclo actual: una transición hacia un mercado donde la escasez de Bitcoin deja de ser solo una narrativa y comienza a reflejarse directamente en la disponibilidad real del activo.
