Bitcoin continúa atravesando una fase correctiva que, lejos de sorprender a algunos analistas, mantiene un comportamiento muy similar al observado en ciclos anteriores posteriores al halving. Esa es una de las principales conclusiones del más reciente informe semestral de la gestora de activos digitales 21Shares, que revisó sus previsiones para 2026 y mantiene como escenario base que la criptomoneda recupere los 100.000 dólares antes de finalizar el año.
La firma, con sede en Zúrich, considera que la evolución reciente del mercado refleja una estructura más sólida que la vista en etapas bajistas anteriores. Aunque el precio de Bitcoin llegó a cotizar cerca de 126.000 dólares en octubre de 2025, la posterior corrección no ha mostrado señales de capitulación extrema, un elemento que para la compañía evidencia una mayor madurez del ecosistema.
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21Shares mantiene una visión optimista sobre Bitcoin pese a la corrección
En su revisión de mitad de año, 21Shares destacó que la acción del precio de Bitcoin “todavía resulta familiar” cuando se compara con los movimientos históricos posteriores a los eventos de halving, que reducen a la mitad la emisión de nuevas monedas.
Al momento del informe, Bitcoin cotizaba alrededor de 62.300 dólares, aproximadamente un 50% por debajo de su máximo histórico cercano a los 126.000 dólares alcanzado el año pasado. Sin embargo, la firma subraya que la magnitud de la caída sigue siendo considerablemente menor que las correcciones superiores al 80% que caracterizaron ciclos bajistas anteriores.
Esta diferencia podría indicar un cambio estructural en el comportamiento del mercado, donde la presencia de participantes institucionales y estrategias de inversión a largo plazo estaría amortiguando las ventas masivas.
El precio permanece por encima del costo agregado de los inversores
Uno de los indicadores que más resalta el informe es que Bitcoin ha permanecido en todo momento por encima de su base de costo agregada para los inversores, estimada en unos 54.000 dólares.
De acuerdo con 21Shares, el hecho de que el activo no haya perforado ese nivel implica que el mercado aún no ha experimentado una capitulación comparable con la observada en ciclos anteriores. En otras palabras, los inversores mantienen posiciones pese a la volatilidad y no han liquidado de forma generalizada sus tenencias.
La gestora interpreta este comportamiento como una señal de flujos de capital más estables y resistentes, lo que podría favorecer una recuperación gradual del precio si las condiciones del mercado mejoran durante la segunda mitad del año.
Los productos de inversión en criptomonedas muestran resiliencia
Más allá de la evolución del precio de Bitcoin, el informe también analizó el estado del mercado de los productos cotizados en bolsa respaldados por criptomonedas (ETP).
Según los datos recopilados por 21Shares, los activos bajo gestión de estos vehículos alcanzaban aproximadamente 140.000 millones de dólares en mayo de 2026, lo que representa una disminución cercana al 15% desde comienzos de año.
No obstante, la compañía atribuye gran parte de esa reducción al descenso en las valoraciones del mercado y no a una salida masiva de capital. De hecho, las estructuras ETP mantenían alrededor de 1,25 millones de BTC, apenas un 8% por debajo de los máximos registrados anteriormente.
Este comportamiento sugiere que los inversores institucionales han conservado una exposición significativa a Bitcoin incluso en un contexto de volatilidad y de aproximadamente 3.000 millones de dólares en salidas netas de los ETF spot estadounidenses.
La expansión institucional continúa con nuevos productos
El estudio también destaca que el interés institucional sigue evolucionando mediante el lanzamiento de nuevos instrumentos financieros vinculados al ecosistema cripto.
Entre los ejemplos mencionados figuran los ETF relacionados con Hyperliquid, que habrían captado cerca de 150 millones de dólares durante su primer mes de negociación, reflejando que la demanda no se limita exclusivamente a Bitcoin y que los gestores continúan explorando nuevas áreas de exposición para los inversores.
Esta tendencia apunta a una diversificación progresiva de la oferta de productos financieros basados en activos digitales, ampliando las alternativas disponibles para el mercado tradicional.
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Los mercados de predicción avanzan más rápido de lo esperado
Otro de los sectores analizados por 21Shares fueron los mercados de predicción basados en blockchain.
Hasta finales de mayo, estas plataformas habían acumulado un volumen de negociación de 57.500 millones de dólares, superando ya la mitad de la proyección anual elaborada por la firma.
Si el ritmo actual se mantiene, el volumen podría aproximarse a los 100.000 millones de dólares durante 2026, e incluso acercarse a los 200.000 millones dependiendo de la actividad generada por acontecimientos relevantes previstos para la segunda mitad del año, como la Copa Mundial de la FIFA y las elecciones legislativas de medio mandato en Estados Unidos.
DeFi mantiene estabilidad, pero la seguridad sigue siendo un desafío
En contraste con el crecimiento observado en otros segmentos, las finanzas descentralizadas (DeFi) muestran una evolución más moderada.
El informe señala que el valor total bloqueado (TVL) permanece alrededor de 140.000 millones de dólares, prácticamente sin cambios respecto al inicio del año y todavía lejos de la previsión de 300.000 millones planteada anteriormente por la propia compañía.
Entre los principales factores que limitan la entrada de nuevos capitales se encuentran los incidentes de seguridad registrados en distintos protocolos, una situación que continúa representando un desafío para el desarrollo del sector.
Base, Arbitrum y Optimism concentran la liquidez de Ethereum Layer 2
En materia de escalabilidad de Ethereum, 21Shares identifica una consolidación cada vez mayor de las principales soluciones de segunda capa.
Las redes Base, Arbitrum y Optimism concentran aproximadamente el 83% del valor total bloqueado en DeFi dentro del ecosistema Layer 2, lo que evidencia una creciente concentración de liquidez en un reducido grupo de plataformas.
Este fenómeno podría fortalecer el liderazgo de estos proyectos, aunque también plantea interrogantes sobre el grado de descentralización efectiva dentro del segmento.
La tokenización de activos reales continúa ganando terreno
El informe también revisa la evolución de la tokenización de activos del mundo real.
Actualmente, los activos tokenizados sobre blockchains públicas ascienden a unos 31.000 millones de dólares, impulsados principalmente por cerca de 15.000 millones en bonos del Tesoro estadounidense tokenizados.
Paralelamente, las redes institucionales con permisos específicos, como Canton, albergan activos reflejados por un valor aproximado de 350.000 millones de dólares, una cifra que ilustra el creciente interés de instituciones tradicionales por utilizar infraestructura blockchain en mercados financieros.
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Un mercado más maduro podría respaldar una recuperación de Bitcoin
El balance elaborado por 21Shares dibuja un panorama donde la corrección actual de Bitcoin parece responder a patrones cíclicos conocidos, pero con diferencias importantes respecto a las grandes caídas del pasado. La permanencia del precio por encima del costo agregado de los inversores, junto con la estabilidad relativa de las posiciones institucionales y el mantenimiento de elevados niveles de exposición en productos cotizados, son elementos que la firma interpreta como señales de una mayor solidez estructural.
Aunque persisten desafíos en áreas como las finanzas descentralizadas y la volatilidad del mercado, la gestora mantiene su expectativa de que Bitcoin pueda recuperar terreno durante la segunda mitad del año y alcanzar un escenario base cercano a los 100.000 dólares, apoyado por una evolución que, según su análisis, continúa siguiendo un patrón históricamente reconocible tras el halving.
