La agresiva estrategia de acumulación de bitcoin de Strategy volvió a captar la atención de Wall Street. Analistas de JPMorgan Chase & Co. estiman que la compañía liderada por Michael Saylor podría comprar hasta $30.000 millones en bitcoin durante 2026 si mantiene el ritmo actual de adquisiciones.
La proyección refleja una aceleración significativa respecto a los dos años anteriores y consolida a Strategy como el actor corporativo más dominante dentro del mercado de bitcoin. Según el informe de JPMorgan, la firma ya adquirió 145.834 BTC en lo que va del año, equivalentes a aproximadamente $11.000 millones, en un contexto donde gran parte de las compras se realizaron mientras el precio de bitcoin cotizaba por debajo del costo promedio estimado de adquisición de la empresa.
El análisis también subraya un elemento clave detrás de esta expansión: la fuerte demanda por las acciones de Strategy, que continúa facilitando el acceso a financiamiento mediante emisiones de deuda y capital para seguir acumulando bitcoin.
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JPMorgan ve una nueva fase de expansión en la estrategia de compra de bitcoin
Los analistas liderados por el director gerente Nikolaos Panigirtzoglou señalaron que Strategy ha intensificado nuevamente su ritmo de compras durante abril, reforzando un patrón que ya se venía observando desde comienzos de 2026.
De acuerdo con el informe, la empresa ha mostrado un comportamiento “cada vez más oportunista”, ajustando sus compras de bitcoin según las condiciones del mercado y la disponibilidad de financiamiento.
Ese enfoque ha permitido a la compañía seguir acumulando BTC incluso en momentos de volatilidad, aprovechando períodos donde el precio de bitcoin permanecía por debajo del costo promedio estimado de compra de Strategy, cercano a los $75.000 por unidad.
La estimación anualizada de JPMorgan —cerca de $30.000 millones en compras durante este año— representaría un salto considerable frente a 2025 y 2024, cuando la empresa adquirió aproximadamente $22.000 millones en bitcoin en cada período.
Strategy fortalece su posición como mayor tenedor corporativo de bitcoin
La compañía, anteriormente conocida como MicroStrategy, continúa ampliando la distancia frente a cualquier otra empresa pública con exposición directa a bitcoin.
Actualmente, Strategy posee 818.334 BTC, una reserva valorada en más de $65.000 millones a precios actuales del mercado. Esa cifra convierte a la firma en el mayor holder corporativo de bitcoin a nivel global y en uno de los vehículos más relevantes para inversores tradicionales que buscan exposición indirecta al activo digital.
El modelo impulsado por Michael Saylor ha transformado completamente la identidad financiera de la empresa. Lo que comenzó como una firma enfocada en software empresarial terminó evolucionando hacia una estructura híbrida donde la acumulación de bitcoin se convirtió en el centro de su narrativa corporativa y bursátil.
La magnitud de sus compras también ha convertido a Strategy en un actor con capacidad de influir sobre la dinámica del mercado, especialmente en momentos de menor liquidez.
La prima sobre el NAV impulsa nuevas opciones de financiamiento
Uno de los puntos más relevantes destacados por JPMorgan es el crecimiento de la prima de Strategy sobre su valor neto de activos (NAV).
Según los analistas, esa prima aumentó hasta aproximadamente un 26% durante los últimos dos meses, reflejando una demanda sostenida por las acciones de la compañía.
En términos prácticos, esta dinámica le otorga a Strategy condiciones más favorables para recaudar capital. Cuando las acciones cotizan con una prima significativa respecto al valor de sus tenencias de bitcoin, la empresa puede emitir nuevos títulos o deuda en condiciones más eficientes, utilizando esos recursos para seguir expandiendo sus reservas de BTC.
JPMorgan explicó que tanto inversores minoristas como institucionales continúan participando activamente en las acciones de Strategy, con una distribución relativamente equilibrada entre ambos grupos.
Ese interés persistente ha sido fundamental para sostener la estrategia financiera de la compañía, especialmente considerando que gran parte de sus adquisiciones de bitcoin se financian mediante instrumentos de mercado.
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TD Cowen mejora su precio objetivo para Strategy
El optimismo sobre la capacidad de acumulación de la empresa no proviene únicamente de JPMorgan.
Este jueves, el banco de inversión TD Cowen elevó su precio objetivo para las acciones de Strategy hasta $395, frente a una estimación previa de $385.
La firma destacó particularmente el uso creciente de las acciones preferentes perpetuas STRC, un instrumento que Strategy ha utilizado para fortalecer su capacidad de financiamiento.
Según TD Cowen, esta estructura hace que la estrategia de acumulación de bitcoin sea más eficiente en términos de capital y mejora las perspectivas de rendimiento asociadas a sus reservas de BTC.
El mercado ha seguido de cerca la evolución de estos instrumentos financieros porque representan una pieza clave dentro del modelo desarrollado por Michael Saylor para continuar expandiendo las tenencias de bitcoin sin depender exclusivamente del flujo operativo tradicional de la compañía.
Michael Saylor abre la puerta a futuras ventas de bitcoin
Aunque Strategy ha construido su reputación alrededor de una postura históricamente agresiva de acumulación, recientes declaraciones de Michael Saylor sugieren una posible evolución en esa narrativa.
A comienzos de esta semana, el ejecutivo afirmó que la empresa “probablemente” venderá bitcoin en el futuro para ayudar a cubrir dividendos vinculados a STRC, las acciones preferentes perpetuas de alto rendimiento emitidas por la compañía.
El comentario llamó la atención del mercado debido a que Saylor se convirtió durante años en uno de los defensores más visibles de la estrategia “buy and hold” para bitcoin, promoviendo públicamente la idea de mantener BTC a largo plazo.
Sin embargo, la creciente sofisticación financiera de Strategy y el uso de nuevos instrumentos de financiamiento parecen estar llevando a la empresa hacia una etapa más flexible en la administración de sus reservas digitales.
Aun así, no existen indicios de que la compañía planee reducir significativamente su exposición a bitcoin. Por el contrario, los análisis recientes de JPMorgan apuntan a que las compras continúan acelerándose.
Por qué importa el ritmo de compras de Strategy para el mercado de bitcoin
La actividad de Strategy se ha convertido en un indicador relevante para el ecosistema cripto y para los mercados institucionales.
Cada nueva compra multimillonaria no solo incrementa la presión de demanda sobre bitcoin, sino que también refuerza la narrativa de adopción corporativa del activo digital.
Además, el tamaño de las posiciones acumuladas por la empresa implica que cualquier cambio en su estrategia —ya sea una aceleración en compras o eventuales ventas parciales— puede influir en el sentimiento del mercado.
La proyección de JPMorgan también llega en un momento donde el mercado observa una creciente institucionalización de bitcoin, impulsada por vehículos regulados, nuevos productos financieros y una participación más activa de grandes actores tradicionales.
En ese contexto, Strategy continúa funcionando como una referencia para compañías e inversores que evalúan integrar bitcoin dentro de sus estructuras de tesorería o estrategias de inversión.
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Qué podría pasar ahora con Strategy y bitcoin
Si la compañía mantiene el ritmo observado durante los primeros meses de 2026, el volumen de adquisiciones podría marcar un nuevo récord histórico para la firma.
El principal factor a seguir será la capacidad de Strategy para continuar accediendo a financiamiento favorable mediante emisiones de acciones, deuda y productos híbridos como STRC.
También será determinante la evolución del precio de bitcoin. Un mercado alcista sostenido podría seguir impulsando la prima de las acciones de Strategy y facilitar nuevas rondas de capital. Por el contrario, episodios de alta volatilidad podrían afectar temporalmente las condiciones de financiamiento.
Por ahora, las estimaciones de JPMorgan reflejan que el apetito de la empresa por bitcoin sigue lejos de desacelerarse. Y mientras continúe existiendo demanda por sus acciones y acceso eficiente a capital, Strategy parece decidida a mantener su posición como el comprador corporativo más agresivo del mercado cripto.
