Correlación entre Bitcoin y Ethereum: ¿Cómo los ETF podrían cambiar el juego en 2024?

La correlación de 60 días entre Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) ha experimentado una caída significativa, alcanzando niveles que no se veían desde principios de 2021, según los últimos datos de Kaiko Research.

Este cambio en la relación entre las dos criptomonedas más grandes del mercado sugiere una dinámica emergente, marcada por factores como el lanzamiento de los ETF de bitcoin al contado en los Estados Unidos.

Descenso histórico en la correlación entre Bitcoin y Ethereum

La correlación de 60 días de Bitcoin con Ethereum ha caído por debajo del 70%, un nivel no alcanzado desde el inicio del año 2021, según Kaiko. Esta métrica, que mide la sincronización de los movimientos de precios entre los dos activos, ha sido un indicador crucial para los inversores en criptomonedas.

La última vez que la correlación cayó por debajo de este nivel coincidió con la fase de descubrimiento del precio de bitcoin a principios de 2021, tras romper su máximo histórico.

En términos de correlación, un valor de 1 representa una correlación positiva perfecta, mientras que 0 indica ninguna correlación y -1 implica una correlación negativa perfecta. La caída por debajo del 70% indica que el precio de bitcoin y ether no se están moviendo tan sincronizadamente como en años anteriores.

ETF de bitcoin al contado y su impacto

La disminución de la correlación entre BTC y ETH coincide con el reciente lanzamiento de los ETF de bitcoin al contado en los Estados Unidos. Este acontecimiento ha llevado la atención del mercado hacia una nueva narrativa, con especulaciones sobre posibles aprobaciones de ETF de Ethereum al contado en un futuro cercano.

Kaiko sugiere que la divergencia en la actividad de precios de estos dos activos criptográficos ha sido evidente durante meses. Mientras Bitcoin se beneficiaba de las expectativas y especulaciones en torno a los ETF, Ethereum experimentaba un rally relativamente más lento. La posible aprobación de los ETF de bitcoin parece ser la narrativa más fuerte en este momento, según la firma de investigación.

Expectativas sobre los ETF de Ethereum al contado

La semana pasada, los volúmenes de Ethereum en los exchanges centralizados alcanzaron su nivel más alto desde el colapso de FTX, informó Kaiko. A pesar de las expectativas de un posible ETF de Ethereum al contado este año, los mercados de derivados no reflejan señales de que los traders se estén preparando para un rally. Incluso los ETF de futuros de Ethereum han experimentado meses lentos de negociación, señala la investigación.

El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, estima que hay un 70% de posibilidad de aprobación de los ETF de Ethereum al contado por parte de la SEC para mayo. Sin embargo, opiniones divergentes de instituciones como TD Cowen y JPMorgan plantean incertidumbres sobre la aprobación en el “futuro cercano”.

Aunque los ETFs han sido catalizadores significativos en la historia de Bitcoin, su impacto potencial en Ethereum sigue siendo incierto. Kaiko sugiere que Ethereum tiene diversas narrativas en las que puede apoyarse, como las nuevas capas 2, el éxito de EigenLayer, el re-staking, y ahora, los ETF. Sin embargo, queda por ver si estos factores generarán el mismo entusiasmo que vimos con Bitcoin.

Persisten incertidumbres en torno a la aprobación de los ETF de Ethereum al contado, especialmente dada la postura actual del presidente de la SEC, Gary Gensler, respecto a las criptomonedas distintas a Bitcoin. Aunque voces pasadas, como la de Jay Clayton y William Hinman, han sugerido que la descentralización podría cambiar la consideración de algunas criptomonedas como valores, la situación actual sigue siendo ambigua.

Impacto de los ETF en el precio de Bitcoin y Ethereum

Desde el inicio de la negociación de los ETF de bitcoin, el precio de Ethereum ha bajado aproximadamente un 6%, pero ha experimentado un aumento del 9% en lo que va del año. En comparación, Bitcoin ha caído alrededor del 10% en la última semana, con una disminución del 2% desde el comienzo del año. En el momento de escribir este artículo, Ethereum se negocia a $2.484, según CoinGecko.