Durante gran parte del verano, los inversores de criptomonedas han tenido pocos motivos para sentirse cómodos. El sentimiento del mercado comenzó a deteriorarse a finales de mayo y, durante la mayor parte de junio y las primeras semanas de julio, el Índice de Miedo y Codicia de Cripto se mantuvo en Miedo Extremo. Desde entonces se ha recuperado hasta situarse en la parte alta de los 30, pero eso dista mucho de ser un retorno a la confianza.
La acción del precio explica el porqué. Bitcoin ha tenido dificultades para recuperar niveles técnicos importantes, mientras que el mercado en general se ha mostrado considerablemente más débil. Datos recientes del mercado sitúan a BTC en torno a los $63,500, con Ethereum cerca de los $1,900 y Solana alrededor de los $75. Estos niveles dejan a muchas altcoins muy por debajo de los precios en los que los inversores estaban posicionados a principios de año. Los participantes del mercado ahora prestan atención a escenarios bajistas que habrían parecido extremos hace solo unos meses. La valoración de los mercados de predicción ha otorgado un peso sustancialmente mayor a que Bitcoin vuelva a visitar los $40,000 que a que regrese a los $100,000 este año.
Incluso una noticia macroeconómica que, en teoría, debería haber ayudado a Bitcoin ha tenido dificultades para cambiar ese panorama. Los últimos datos de inflación de EE. UU. salieron, en general, como el mercado deseaba, y aun así BTC continuó debilitándose. El problema no radica simplemente en una publicación económica. Es que el precio, el impulso y el posicionamiento están indicando a los inversores que el mercado aún no ha establecido un suelo duradero.
En una situación así, los inversores tienden a seguir diferentes estrategias: algunos ven la caída de los precios como una oportunidad para comprar, otros se mantienen al margen, mientras que los más pragmáticos buscan oportunidades alternativas para poner a trabajar su capital.
La pregunta a considerar primero
Antes de decidir qué comprar, vender o mantener, los inversores deben hacerse una pregunta más básica: ¿qué función se supone que debe cumplir este capital? Esto resulta especialmente importante en un mercado temeroso, ya que el dinero que pueda necesitarse pronto no debe gestionarse de la misma manera que el dinero reservado deliberadamente para futuras oportunidades.
Existen tres categorías generales:
- Reserva de emergencia: capital que debe permanecer seguro e inmediatamente accesible. No debe exponerse a la volatilidad del mercado de criptomonedas ni colocarse en estrategias donde la búsqueda de rendimiento pueda comprometer la liquidez.
- Pólvora seca (capital disponible): capital mantenido disponible intencionalmente para aprovechar oportunidades. Debe permanecer líquido y accesible a corto plazo, lo que generalmente descarta los bloqueos de fondos y hace que la flexibilidad sea más importante que maximizar el rendimiento.
- Capital a largo plazo: dinero que el inversor no prevé necesitar durante años. Esta es la única categoría en la que puede tener sentido considerar oportunidades menos líquidas, con rendimiento o de mayor riesgo, a cambio de retornos potencialmente más altos.
Las cuatro formas en que los inversores responden al Miedo Extremo
Los inversores suelen elegir uno de los siguientes cuatro escenarios financieros en momentos de caída del mercado:
- Vender y salir. La respuesta más defensiva es vender, consolidar la pérdida y esperar a que mejoren las condiciones del mercado. El problema es lo que viene después. Si Bitcoin cae de $63,500 a $50,000 y un inversor vende a $63,500, debe decidir cuándo volver a comprar. Esperar confirmación generalmente significa volver a entrar a un precio más alto. Comprar inmediatamente conlleva el riesgo de descubrir que el mercado aún tiene margen de caída. Además, los diferenciales (spreads), las comisiones y los impuestos suelen incrementar los costes.
- Mantener en spot y esperar. Para los inversores que aún se apegan a sus estrategias a largo plazo, no hacer nada puede ser una decisión racional. No hay comisiones por transacción, riesgo de ejecución adicional ni necesidad de predecir el suelo del mercado. El coste es de oportunidad: el capital permanece vinculado a un activo que actualmente está bajo presión, mientras que otros mercados o estrategias podrían ofrecer mejores rendimientos ajustados al riesgo.
- Promediar a la baja (Average down). Comprar más a medida que los precios caen puede reducir el precio medio de entrada, pero también incrementa la cantidad de capital expuesto al mismo riesgo. Si un inversor compró $10,000 de BTC a $80,000 y otros $10,000 a $60,000, la entrada media baja a $68,600. Pero si posteriormente BTC cae a $45,000, el inversor no ha resuelto el problema; ha aumentado el tamaño de la posición que está perdiendo dinero. Promediar a la baja funciona mejor cuando se decide de antemano cuánto capital se está dispuesto a comprometer.
- Rotar a monedas estables (stablecoins) y generar rendimiento. Este enfoque elimina la exposición a activos especulativos mientras mantiene el capital dentro del ecosistema cripto. En los principales mercados de préstamo DeFi, los préstamos de stablecoins relativamente conservadores pueden generar rendimientos de aproximadamente el 3-8%, dependiendo del estado del mercado que afecta directamente a los tipos de interés. Las plataformas de préstamos entre pares (p2p) impulsadas por Web3 ofrecen oportunidades de préstamo a tipo fijo. Al prestar capital a PYMES, los inversores pueden obtener un rendimiento del 19-25% en plataformas como 8lends.
El riesgo detrás de cada elección
No existe una respuesta libre de riesgo ante un mercado atrapado en el Miedo Extremo. Vender y salir elimina una mayor exposición a las caídas, pero consolida las pérdidas y plantea la difícil cuestión de cuándo volver a entrar. Mantener en spot deja el capital expuesto a mayores descensos y conlleva un coste de oportunidad si surgen mejores opciones en otros lugares. Promediar a la baja puede incrementar la exposición a un activo que podría seguir cayendo.
Rotar hacia monedas estables y generar rendimiento reduce la exposición a los movimientos de precios de Bitcoin y de las altcoins, pero no hace que el capital esté libre de riesgo. El inversor intercambia el riesgo de mercado por otros riesgos: fallos en los contratos inteligentes en DeFi, riesgo de contraparte y de plataforma, cambios en los tipos de interés de los préstamos, limitaciones de liquidez y riesgo crediticio en los préstamos a la economía real.
Para los inversores que buscan un perfil de riesgo más predecible, los préstamos privados pueden ofrecer una propuesta adecuada. El capital sigue denominado en monedas estables, evitando la volatilidad de precios de los criptoactivos, mientras que plataformas como 8lends proporcionan préstamos estructurados, respaldados por contratos inteligentes y garantizados por colateral del mundo real. La contrapartida es que el inversor cede algo de liquidez y asume cierto riesgo de crédito a cambio de una fuente de retorno más estable.
Por lo tanto, la pregunta clave no es qué estrategia ofrece el mayor rendimiento, sino qué riesgo está dispuesto a asumir el inversor. El Miedo Extremo no elimina el riesgo; hace que la compensación entre los diferentes tipos de riesgo sea mucho más difícil de ignorar.
