El protocolo de intercambio descentralizado THORChain, conocido por su capacidad para facilitar swaps entre cadenas sin necesidad de un intermediario, está enfrentando una de las etapas más críticas de su existencia. Recientemente, los servicios de THORFi, incluidos los programas de ahorros y préstamos, fueron pausados debido a graves incertidumbres financieras que han encendido alarmas en toda la comunidad cripto. En este artículo, analizaremos en detalle lo que está ocurriendo con THORChain (RUNE), las posibles soluciones en marcha y lo que podría deparar el futuro.
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¿Qué está pasando exactamente con THORChain?
La decisión de pausar los servicios de THORFi es parte de un plan de reestructuración de 90 días implementado por los validadores de la red. Esta medida busca abordar problemas significativos en los programas de “Ahorros y Préstamos”, que han acumulado una gran cantidad de deuda incobrable. Aunque las funcionalidades principales de intercambio (swaps) siguen activas, las operaciones de préstamos han sido suspendidas, generando preocupación entre los inversores y usuarios.
Impacto en el precio de RUNE
El token nativo de THORChain, RUNE, ha sufrido una caída de más del 30% en su precio durante las últimas 24 horas tras el anuncio. Esta disminución refleja el nerviosismo de los mercados y la incertidumbre sobre la capacidad del protocolo para superar sus actuales dificultades financieras.
Problemas financieros: Una situación al borde del colapso
Uno de los principales problemas que enfrenta THORChain radica en su incapacidad para manejar grandes redenciones de deuda, especialmente en activos como bitcoin (BTC) y ether (ETH). Esto se debe a una aparente escasez de reservas de BTC en los fondos de préstamos de THORFi. La situación se agrava porque muchos préstamos se emitieron cuando los precios de BTC eran significativamente más bajos, lo que llevó a la necesidad de emitir más tokens RUNE para cubrir estas obligaciones.
Mark Jeffrey, en su publicación en X, explicó que los validadores de THORChain han utilizado una clave múltiple para pausar el servicio de préstamos de THOR debido a preocupaciones financieras. Esta medida forma parte de un plan de reestructuración de 90 días destinado a abordar problemas relacionados con los programas de ahorro y préstamo, que han acumulado deudas considerables. Aunque las funciones de intercambio siguen operativas, las operaciones de préstamo están suspendidas.
Han surgido preocupaciones sobre la capacidad de THORChain para cumplir con sus obligaciones si se producen redenciones masivas, debido a una aparente escasez de reservas de bitcoin en los fondos de préstamos de THORFi. Este problema se originó por grandes préstamos de bitcoin cuando los precios eran más bajos, lo que requirió la emisión de más tokens RUNE para cubrir estas obligaciones. La falta de liquidaciones dentro del protocolo ha agravado la situación, lo que podría provocar una caída significativa en el valor de RUNE y reducir el poder adquisitivo de THORChain, similar al colapso de Terra/Luna en 2022.
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¿Qué son los synths y por qué están bajo escrutinio?
Dentro de la estructura de THORChain, los activos sintéticos o synths juegan un papel crucial. Estos tokens derivados reflejan el valor de criptomonedas como bitcoin y ether, y están respaldados por pools de liquidez que equilibran el activo original con RUNE. Sin embargo, esta dependencia de RUNE para la colateralización hace que el protocolo sea altamente vulnerable a las fluctuaciones del mercado, aumentando el riesgo de insolvencia en escenarios de alta volatilidad.
Comparación con el colapso de Terra/Luna
Algunos analistas han trazado paralelismos entre la situación de THORChain y el colapso de Terra/Luna en 2022. Ambos casos comparten una dependencia excesiva de sus tokens nativos para mantener la estabilidad del sistema, lo que podría llevar a una espiral descendente si la confianza de los inversores sigue disminuyendo.
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Las reacciones de la comunidad y los validadores
La comunidad de THORChain, incluidos los validadores, está trabajando activamente para encontrar soluciones. Entre las propuestas destacan:
- Rediseño del modelo económico: Se está evaluando un cambio en la estructura de colateralización para reducir la dependencia de RUNE.
- Aumento de la transparencia: Los validadores están adoptando medidas para mejorar la comunicación y brindar mayor claridad sobre las decisiones que se tomen.
- Reestructuración financiera: Se espera que el plan de 90 días permita al protocolo atender sus deudas y estabilizar la red.
El fundador de THORChain, John-Paul Thorbjornsen, ha expresado su confianza en que el protocolo puede superar esta crisis. “El protocolo genera mucho dinero y puede cubrir la deuda, una vez reestructurado”, afirmó.
Lecciones de dificultades en el pasado
Cabe destacar que esta no es la primera vez que THORChain enfrenta dificultades. En el pasado, el protocolo ha sido objeto de múltiples ataques que comprometieron su seguridad y estabilidad. Sin embargo, logró recuperarse y reforzar sus sistemas, lo que podría ser un indicador de su capacidad de resiliencia.
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¿Qué significa esto para los inversores?
Para los inversores, la situación actual presenta tanto riesgos como oportunidades:
- Riesgos:
- Posible caída adicional en el precio de RUNE si la reestructuración no tiene éxito.
- Incertidumbre sobre la solvencia del protocolo.
- Oportunidades:
- Entrada a precios bajos si THORChain logra estabilizarse y recuperarse.
- Potencial aumento de confianza si se implementan medidas efectivas.
