La demanda aparente de Bitcoin se ha convertido en una de las métricas on-chain más relevantes para entender qué está ocurriendo realmente bajo la superficie del mercado. Más allá del ruido de las narrativas, los derivados o los movimientos de corto plazo, esta métrica responde a una pregunta fundamental: ¿el mercado está comprando suficiente Bitcoin en spot para absorber la nueva oferta que entra en circulación?
Los datos más recientes indican que la respuesta es no.
Según el análisis on-chain, el pasado 8 de febrero de 2026 la demanda aparente de Bitcoin registró una caída de -15.4K BTC, profundizando una tendencia negativa que se mantiene activa desde el 29 de enero. La lectura acumulada a 30 días refleja flujos netos negativos y una contracción cercana al -22%, un comportamiento que históricamente ha precedido fases de debilidad, lateralización o distribución progresiva del precio de Bitcoin.
Este análisis fue desarrollado por Carmelo Alemán Santana, analista on-chain de CryptoQuant, y representa una de las señales más claras de que el mercado atraviesa una fase estructuralmente frágil.
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¿Qué es la demanda aparente de Bitcoin y por qué es tan importante?
La demanda aparente de Bitcoin mide el balance entre la oferta que entra al mercado (principalmente BTC recién minados o liberados) y la demanda real en el mercado spot, es decir, compras efectivas de Bitcoin sin apalancamiento.
A diferencia del volumen en derivados o del interés abierto, esta métrica refleja absorción real. En términos simples:
- Demanda positiva → el mercado compra más BTC del que entra en circulación.
- Demanda negativa → el mercado no logra absorber la oferta disponible.
Cuando la demanda aparente se mantiene negativa durante varios días o semanas, el mercado pierde su motor estructural de acumulación, una condición clave para sostener tendencias alcistas saludables en Bitcoin.
Bitcoin no está siendo acumulado con convicción
Desde finales de enero, la suma acumulada de 30 días muestra flujos negativos persistentes. Esto implica que, aunque el precio de Bitcoin pueda mantenerse estable o incluso mostrar rebotes puntuales, la base orgánica de la demanda no está activa.
Este fenómeno es especialmente relevante porque:
- El precio puede sostenerse temporalmente por derivados, narrativas macro o liquidez puntual.
- Sin embargo, sin compras reales en spot, cualquier movimiento alcista carece de fundamento estructural.
En otras palabras, el mercado puede “aguantar”, pero no construir una tendencia sólida.
Distribución progresiva: quién está vendiendo Bitcoin
Uno de los aspectos más relevantes de este periodo es el comportamiento de las carteras intermedias. El análisis on-chain muestra una venta progresiva por parte de:
- Carteras de 10 a 100 BTC
- Carteras de 100 a 1.000 BTC
Este tipo de distribución suele darse cuando los inversores con mayor experiencia reducen exposición de forma escalonada, evitando provocar movimientos bruscos de precio, pero drenando lentamente la demanda del mercado.
No se trata de una capitulación masiva inmediata, sino de una erosión constante del soporte comprador, que termina debilitando la estructura del precio de Bitcoin.
Relación entre demanda aparente negativa y fases bajistas de Bitcoin
Históricamente, cuando la demanda aparente de Bitcoin permanece en negativo durante periodos prolongados, el mercado tiende a entrar en una de estas tres fases:
- Pérdida de impulso alcista
- Movimiento lateral prolongado
- Distribución progresiva previa a nuevas caídas
La situación actual encaja claramente en este patrón. El precio no se desploma de forma inmediata, pero tampoco logra recuperar una tendencia alcista sostenible.
Esto es lo que hace que esta métrica sea mucho más importante de lo que parece: no anticipa un evento puntual, sino un deterioro estructural.
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El papel de los inversores de corto plazo (STH)
Otro punto clave del análisis es el comportamiento de los Short-Term Holders (STH), es decir, inversores que adquirieron Bitcoin recientemente.
En el contexto actual:
- Los STH muestran una clara tendencia a la venta.
- La presión vendedora aumenta cuando el precio no logra nuevos máximos.
- Esto refuerza la dinámica de demanda negativa en spot.
Este comportamiento es típico de fases de capitulación, donde los inversores de corto plazo abandonan posiciones ante la falta de momentum, transfiriendo BTC a manos más fuertes… pero a un ritmo aún insuficiente para revertir la tendencia.
¿Por qué el precio de Bitcoin no cae con más fuerza?
Una de las preguntas más frecuentes es: si la demanda aparente de Bitcoin es negativa, ¿por qué el precio no se desploma?
La respuesta está en la desconexión temporal entre precio y demanda real, causada por:
- Actividad en mercados de derivados
- Uso de apalancamiento
- Narrativas macro o expectativas futuras
- Liquidez puntual de grandes actores
Sin embargo, estas fuerzas no sustituyen la demanda real en spot. Cuando la absorción orgánica no existe, el mercado se vuelve frágil y vulnerable a shocks externos.
Confirmación de un mercado bajista en Bitcoin
La persistencia de una demanda aparente negativa actúa como una confirmación adicional del mercado bajista en Bitcoin. No se trata únicamente de precio, sino de estructura.
Los elementos clave que refuerzan este escenario son:
- Falta de acumulación sostenida
- Venta progresiva de carteras medianas
- Presión vendedora de inversores de corto plazo
- Ausencia de absorción real en spot
Todo esto apunta a que el mercado aún no ha completado su proceso de limpieza y redistribución.
Qué debería vigilar el inversor de Bitcoin en este contexto
En un entorno donde la demanda aparente de Bitcoin es negativa, los inversores deberían prestar atención a:
- Cambios sostenidos hacia flujos positivos en la métrica de demanda
- Reducción de ventas por parte de carteras intermedias
- Señales de acumulación real en spot
- Disminución de la presión vendedora de STH
Hasta que estos factores no se alineen, cualquier rebote del precio debe interpretarse con cautela.
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Una señal silenciosa, pero poderosa para Bitcoin
La demanda aparente de Bitcoin no es una métrica popular ni llamativa, pero históricamente ha demostrado ser una de las más fiables para identificar cambios estructurales en el mercado.
El hecho de que se mantenga negativa desde finales de enero, con una caída acumulada de -15.4K BTC y una contracción cercana al -22%, indica que el mercado no está comprando Bitcoin con convicción.
No es una señal de colapso inmediato, sino algo más profundo: el motor de acumulación está apagado. Hasta que este motor no vuelva a encenderse, el precio de Bitcoin seguirá careciendo de una base sólida para un movimiento alcista sostenible.
En mercados bajistas, las señales más importantes no suelen ser las más ruidosas. Y hoy, la demanda aparente de Bitcoin está hablando claro.
