Bitcoin enciende una señal que marcó los techos locales de este ciclo: qué mide y qué no dice

Bitcoin subió 42% desde su mínimo de julio, y un indicador on-chain que en este ciclo coincidió con techos locales acaba de llegar a un nivel parecido. Es la “constante de agotamiento del vendedor” (Seller Exhaustion Constant), y según el analista on-chain Darkfost, ahora señala una fase en la que la presión de venta “debería intensificarse”. No es una predicción de caída: mide cuántos inversores tienen ganancias y cuánto se mueve el precio, es decir, el incentivo para vender, no las ventas reales.

Te explicamos qué mide, qué muestran los datos y por qué conviene leerlo junto con otras señales.

Qué dijo Darkfost

• La señal. El 11 de octubre, Darkfost publicó en X que bitcoin entró en una fase en la que la presión de venta “se intensificó claramente”. Aclaró que no habla de ventas realizadas, sino de presión “hipotética”.
• El nivel. Con el rebote por encima de US$85.000, el indicador llegó a “un umbral comparable” a los niveles que marcaron techos locales en este ciclo. En el gráfico que compartió, de la plataforma Checkonchain, esos momentos aparecen en 2023, 2024 y 2025.
• Quiénes. El movimiento fue “bastante repentino”, sobre todo entre los tenedores de corto plazo, quienes compraron hace menos de unos cinco meses.
• Lo que falta ver. Según el analista, queda por ver si la demanda mejora y contiene una posible corrección, y si la volatilidad se comprime, lo que ayudaría a que el indicador se normalice.

Qué mide el indicador

La constante de agotamiento del vendedor multiplica dos datos: el porcentaje de bitcoins que están en ganancia y la volatilidad del precio en los últimos 30 días. Fue creada por ARK Invest y David Puell, el autor del Puell Multiple, según Cointelegraph.

• Cuando está muy baja, hay pocos inversores en ganancia y el precio casi no se mueve: es una señal típica de agotamiento de los vendedores y de pisos de mercado.
• Cuando sube, muchos inversores tienen ganancias y el precio se mueve con fuerza: hay más incentivo para vender y tomar ganancias. Es esa lectura la que hace Darkfost ahora.

Qué muestran los datos

• El rebote. Bitcoin tocó US$58.566 el 1 de julio, su mínimo de 2026 en cierres diarios, llegó a US$86.597 el 22 de septiembre y cotizaba cerca de US$83.300 este domingo, según datos diarios de CoinGecko. Desde el mínimo, sube 42%.
• Más monedas en ganancia. Según un análisis publicado en CryptoQuant, el 7 de octubre el 69% de la oferta de bitcoin estaba en ganancia, frente a cerca del 50% a mediados de año.
• La volatilidad. Con precios diarios de CoinGecko, la volatilidad de 30 días de bitcoin está en torno a 38% anualizada, por encima del 31% de principios de agosto (cálculo propio).

La lectura de Criptoinforme: el indicador sube por las dos vías a la vez: hay muchas más monedas en ganancia que en julio y el precio se mueve más que en agosto. Eso aumenta el incentivo para vender, pero no dice cuándo ni si ocurrirá. Hace tres días publicamos otra señal on-chain, la del cruce de la oferta en ganancia y en pérdida, que según un análisis de CryptoQuant apareció al final de cada mercado bajista. Las dos pueden ser ciertas a la vez: una mira el ciclo largo y la otra, el corto plazo.

Qué no dice esta señal

• No predice una caída. Darkfost lo presenta como un indicador útil “a corto plazo” y deja abierta la posibilidad de que la demanda absorba la oferta.
• No mide ventas reales. Mide cuántos podrían vender con ganancia y cuánta volatilidad hay, no cuántos venden.
• No es una recomendación. Ningún indicador on-chain basta por sí solo para decidir una compra o una venta.

¿Quieres seguir el precio en tu moneda? Consulta el precio de bitcoin en vivo y el Índice del Dólar Digital, que actualizamos cada día.

Preguntas frecuentes

¿Qué es un tenedor de corto plazo?

En el análisis on-chain se llama así a quien tiene sus bitcoins desde hace menos de unos 155 días, unos cinco meses. Suelen reaccionar más rápido a los movimientos del precio.

¿Esta señal acertó siempre?

En el gráfico de Checkonchain que compartió Darkfost, los niveles altos coincidieron con techos locales en este ciclo. Eso no garantiza que vuelva a pasar: el analista advierte que la volatilidad se diluye con el tiempo y que mira la dinámica más que el número exacto.

Este artículo es informativo y no constituye una recomendación de inversión.

Fuentes: Darkfost en X (11 de octubre de 2026), con un gráfico de Checkonchain; Cointelegraph (definición y autores del indicador); CryptoQuant, análisis de Crypto Dan (oferta en ganancia, 7 de octubre de 2026); CoinGecko (precios diarios de bitcoin, consultados el 11 de octubre de 2026; cálculo propio de volatilidad).