Bitcoin pierde impulso pese a un Bull Score de 90: la demanda empieza a enfriarse

El rally de Bitcoin empieza a mostrar señales de agotamiento pese a que el indicador Bull Score de CryptoQuant se mantiene en 90 sobre 100, cerca de su nivel máximo. La criptomoneda retrocedió desde un máximo de ocho meses cercano a los 87.400 dólares hasta alrededor de 83.300 dólares, mientras varios indicadores on-chain muestran una pérdida de fuerza en la demanda.

El principal foco de atención está en la diferencia entre la fortaleza de la tendencia y el comportamiento de los compradores. Mientras el indicador de CryptoQuant continúa apuntando a un entorno alcista, la demanda spot de Bitcoin se contrajo en aproximadamente 170.000 BTC durante los últimos 30 días y el crecimiento de la demanda especulativa en futuros cayó un 90% en apenas 15 días.

A esto se suma un aumento de la toma de ganancias. Los compradores recientes acumulan actualmente una ganancia no realizada promedio del 33%, el nivel más elevado desde diciembre de 2024, mientras los tenedores de Bitcoin realizaron ganancias sobre 25.700 BTC el 22 de septiembre, el mayor volumen diario registrado en lo que va de 2026.

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Bitcoin mantiene una estructura alcista, pero pierde compradores

Bitcoin avanzó 0,4% hasta situarse ligeramente por encima de los 83.300 dólares durante las primeras horas del miércoles en Asia, aunque permanece por debajo del máximo de ocho meses de aproximadamente 87.400 dólares alcanzado recientemente.

El movimiento deja una situación aparentemente contradictoria para el mercado: los indicadores de tendencia continúan siendo positivos, pero los datos de demanda empiezan a deteriorarse.

CryptoQuant sitúa actualmente su Bull Score de Bitcoin en 90 sobre 100. Este indicador combina diferentes métricas de mercado y on-chain en una única lectura destinada a evaluar las condiciones generales de la tendencia.

El salto del indicador se produjo después de que Bitcoin superara su media móvil de 365 días, un movimiento que CryptoQuant considera una confirmación de que el activo ha entrado nuevamente en una fase alcista.

Sin embargo, un indicador de tendencia elevado no significa necesariamente que el precio pueda continuar subiendo al mismo ritmo. La información más reciente apunta precisamente a una reducción de la presión compradora que había acompañado al avance.

Julio Moreno, responsable de investigación de CryptoQuant, resumió el escenario señalando que sin nueva demanda, los rallies tienen dificultades para prolongarse.

La demanda spot de Bitcoin cae 170.000 BTC

Uno de los principales elementos de preocupación está en el comportamiento de la demanda spot.

CryptoQuant estima que la demanda aparente de Bitcoin se redujo en aproximadamente 170.000 BTC durante los últimos 30 días. El indicador lleva contrayéndose durante todo el mes, lo que significa que el mercado está absorbiendo una cantidad menor de Bitcoin en relación con las monedas que vuelven a estar disponibles.

La firma calcula esta métrica comparando la nueva oferta de Bitcoin generada mediante minería con los cambios en el volumen de monedas que permanecen sin movimiento durante un año o más.

La lectura resulta relevante porque permite observar si existe suficiente demanda para absorber la oferta disponible en el mercado.

Cuando esa demanda se mantiene fuerte, los nuevos flujos compradores pueden ayudar a sostener una subida. Cuando comienza a disminuir, un rally puede depender cada vez más de una cantidad menor de compradores dispuestos a pagar precios superiores.

Ese es precisamente el cambio que CryptoQuant identifica en el mercado actual.

Los futuros también pierden fuerza

La desaceleración es todavía más pronunciada en el mercado de derivados.

El crecimiento de la demanda especulativa en futuros pasó de aproximadamente 164.000 BTC el 14 de septiembre a solo 16.000 BTC el 29 de septiembre.

En términos relativos, representa una caída del 90% en apenas 15 días.

Este dato es particularmente relevante porque la demanda de futuros había sido uno de los principales motores detrás del reciente avance de Bitcoin hacia los 87.400 dólares.

El problema para el mercado es que una desaceleración de este tamaño reduce el combustible disponible para continuar impulsando el precio si la demanda spot tampoco consigue recuperarse.

CryptoQuant considera que la combinación de ambos factores —menor demanda spot y una expansión mucho más lenta de la demanda en futuros— dificulta que Bitcoin mantenga el mismo ritmo de apreciación en el corto plazo.

Los inversores recientes acumulan ganancias del 33%

El comportamiento de los tenedores también está cambiando.

Los compradores de corto plazo mantienen actualmente una ganancia no realizada promedio del 33%, según CryptoQuant. Se trata del nivel más elevado desde diciembre de 2024.

Una ganancia no realizada representa el beneficio que existiría si las monedas fueran vendidas al precio actual, pero que todavía no ha sido materializado mediante una venta.

Cuando este margen aumenta considerablemente, algunos inversores pueden tener mayores incentivos para asegurar parte de esas ganancias.

Los datos recientes ya muestran señales de ese comportamiento.

El 22 de septiembre se realizaron ganancias sobre 25.700 BTC, el mayor volumen de toma de ganancias registrado en un solo día durante 2026.

La coincidencia entre un margen de ganancias elevado y un incremento de las ganancias realizadas constituye uno de los elementos que CryptoQuant está utilizando para advertir sobre una posible corrección de corto plazo.

Esto no implica necesariamente un cambio de tendencia estructural. La propia lectura de CryptoQuant mantiene a Bitcoin dentro de un mercado alcista. El punto central es que una parte de los participantes podría estar comenzando a convertir sus ganancias acumuladas en liquidez.

El mercado de altcoins también muestra presión vendedora

Las señales de enfriamiento no se limitan a Bitcoin.

CryptoQuant registró 76.000 depósitos de altcoins en exchanges durante siete días, el nivel más elevado desde octubre de 2025.

Estos depósitos procedieron de aproximadamente 51.000 direcciones diferentes.

La amplitud del movimiento es relevante porque, de acuerdo con el análisis de CryptoQuant, no parece tratarse únicamente de unas pocas grandes billeteras trasladando cantidades extraordinarias de activos.

Cuando los inversores envían criptomonedas a exchanges, los activos quedan en una posición desde la cual pueden venderse con relativa rapidez. Por ello, un incremento de los depósitos puede representar un aumento potencial de la oferta disponible para la venta.

El comportamiento observado en las altcoins añade así otra señal de cautela al escenario descrito por los indicadores de Bitcoin.

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El Bull Score de 90 no elimina las señales de agotamiento

La aparente contradicción entre un Bull Score de 90 sobre 100 y el enfriamiento de la demanda merece especial atención.

Un indicador de tendencia puede mantenerse en niveles elevados mientras otros componentes del mercado comienzan a deteriorarse.

En este caso, la estructura general todavía favorece una interpretación alcista según CryptoQuant, especialmente después de la recuperación de Bitcoin por encima de su media móvil de 365 días.

Pero el ritmo del movimiento parece haber cambiado.

Bitcoin consiguió alcanzar aproximadamente 87.400 dólares, un máximo de ocho meses, pero posteriormente retrocedió hacia la zona de 83.300 dólares.

Al mismo tiempo:

• La demanda spot cayó aproximadamente 170.000 BTC en 30 días.
• El crecimiento de la demanda en futuros pasó de 164.000 BTC a 16.000 BTC.
• La ganancia no realizada de los compradores recientes llegó al 33%.
• Se realizaron ganancias sobre 25.700 BTC en un solo día.
• Los depósitos de altcoins alcanzaron 76.000 operaciones semanales.

Tomados en conjunto, estos datos describen un mercado que continúa siendo alcista en términos de tendencia, pero que dispone de menos demanda nueva para extender el movimiento.

Qué niveles observa el mercado si Bitcoin corrige

La posibilidad de una corrección no significa automáticamente que el ciclo alcista haya terminado.

De hecho, CryptoQuant plantea un escenario diferente: una eventual caída podría representar una consolidación dentro de un mercado alcista joven, siempre que determinados niveles de soporte permanezcan intactos.

La primera referencia estaría alrededor de los 80.000 dólares, correspondiente a la media móvil de 365 días.

Por debajo de ese nivel, la siguiente referencia se ubica cerca de los 71.000 dólares, asociada con la media móvil de 200 días.

Un tercer nivel señalado por Moreno se encuentra alrededor de los 67.000 dólares, correspondiente al precio realizado on-chain de los traders.

Estas referencias permiten diferenciar entre una corrección dentro de una tendencia alcista y un deterioro más profundo de la estructura de mercado.

Mientras Bitcoin permanezca por encima de las zonas consideradas relevantes por este análisis, CryptoQuant interpreta una eventual corrección como una fase de consolidación y no necesariamente como una reversión completa de la tendencia.

El entorno macroeconómico también entra en juego

El comportamiento de Bitcoin no ocurre de manera aislada.

Durante la sesión asiática, el MSCI Asia Pacific Index avanzó 0,9%, con 10 de sus 11 grupos industriales en terreno positivo, mientras el mercado de bonos mostró cierta estabilización después de las fuertes ventas recientes.

En paralelo, las expectativas de los mercados financieros estaban pendientes de un dato clave de inflación en Estados Unidos.

La importancia de ese dato para Bitcoin está relacionada con su potencial impacto sobre las expectativas de tipos de interés.

Una inflación superior a la esperada puede aumentar las expectativas de una política monetaria más restrictiva, favoreciendo al dólar y ejerciendo presión sobre activos considerados de mayor riesgo, entre ellos Bitcoin.

En sentido contrario, una lectura de inflación más moderada puede reforzar las expectativas de recortes de tipos y mejorar el entorno para activos de riesgo.

Por eso, aunque los indicadores específicos de Bitcoin muestran una desaceleración de la demanda, el siguiente movimiento del mercado también dependerá del contexto macroeconómico.

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¿Qué significa esto para Bitcoin?

La información disponible dibuja un escenario de transición.

Por un lado, Bitcoin continúa mostrando una estructura que CryptoQuant considera alcista, con un Bull Score de 90 sobre 100 y una cotización por encima de su media móvil de 365 días.

Por otro, la fuerza que permitió al activo alcanzar los 87.400 dólares está perdiendo intensidad.

La caída de la demanda spot y la desaceleración de los futuros son especialmente importantes porque un rally necesita nuevos compradores para mantenerse. Si esa demanda no aparece, los inversores que ya acumulan ganancias tienen un incentivo mayor para realizar beneficios.

El aumento de los depósitos de altcoins y el récord anual de ganancias realizadas en Bitcoin refuerzan esa lectura.

Por ahora, el escenario descrito por CryptoQuant no plantea necesariamente el final del mercado alcista. El riesgo inmediato identificado es diferente: una corrección o periodo de consolidación provocado por el agotamiento de la demanda después de una subida significativa.

La evolución de los 80.000 dólares, 71.000 dólares y 67.000 dólares será especialmente relevante bajo este marco.

Bitcoin enfrenta una prueba de demanda

El rally de Bitcoin llega así a una etapa en la que la fortaleza de la tendencia y la capacidad de atraer nuevos compradores empiezan a contar historias diferentes.

Un Bull Score de 90 sobre 100 mantiene una lectura favorable desde la perspectiva de CryptoQuant, pero el retroceso desde los 87.400 dólares y la contracción de la demanda muestran que un indicador alcista no garantiza por sí mismo que el precio pueda seguir avanzando sin pausas.

La pregunta central para el mercado ahora no es únicamente si Bitcoin continúa dentro de una tendencia alcista, sino si aparecerá suficiente demanda nueva para absorber las ganancias que algunos participantes ya están comenzando a realizar.

Mientras esa respuesta no sea clara, la combinación de menor demanda spot, desaceleración de los futuros y mayores niveles de toma de ganancias mantiene abierta la posibilidad de una corrección de corto plazo, incluso dentro de una estructura que todavía conserva características alcistas.