El mercado de criptomonedas ha estado bajo la lupa de los inversores en los últimos meses, con movimientos importantes en las principales criptomonedas como bitcoin (BTC) y ethereum (ETH). Sin embargo, uno de los temas que ha ganado atención es el desempeño de Ethereum contra bitcoin, que ha alcanzado su punto más bajo en los últimos tres años. Esto ha generado preguntas clave sobre el futuro de ETH y su papel en el ecosistema cripto. En este artículo, exploraremos las razones detrás de esta caída, las posibles proyecciones para ETH y qué puede suceder a partir de aquí.
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Caída de Ethereum frente a bitcoin: Análisis detallado
Desde la fusión de Ethereum (The Merge) en septiembre de 2022, la criptomoneda ha mostrado un notable desempeño frente a bitcoin. El valor de ETH en relación con BTC ha disminuido en un 53%, lo que ha generado preocupaciones entre los inversores y analistas. A fines de 2023, la proporción ETH/BTC cayó a 0.38, su punto más bajo desde abril de 2021.
Este declive ha planteado una serie de interrogantes: ¿Está Ethereum perdiendo su protagonismo frente a bitcoin? ¿Se trata de un ciclo temporal o de una tendencia a largo plazo? Según varios analistas, las respuestas a estas preguntas dependerán de factores tanto técnicos como fundamentales.
Al momento de redactar este artículo, ETH/BTC rompió por debajo de su canal descendente y podría llegar a 0.035 o 0.030 si más inversores rotan capital hacia BTC.
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Factores que han influido en el pobre desempeño de Ethereum contra bitcoin
Existen varios factores que explican el retroceso de Ethereum contra bitcoin, algunos de los cuales están relacionados con su estructura técnica, mientras que otros están conectados a elementos fundamentales del ecosistema de ETH.
1. La fusión de Ethereum: Un punto de inflexión
Uno de los eventos más significativos en la historia reciente de Ethereum fue la fusión (The Merge) en septiembre de 2022. Este evento marcó la transición de la red de Ethereum de un sistema de prueba de trabajo (PoW) a un sistema de prueba de participación (PoS), lo que se esperaba que fuera un catalizador positivo para el valor de ETH. Sin embargo, en lugar de impulsar el precio, el impacto fue todo lo contrario.
Después de la fusión, el valor de ETH en relación con BTC comenzó a disminuir, lo que algunos expertos atribuyen a la falta de un cambio narrativo fundamental. Aunque la fusión mejoró la eficiencia energética y la seguridad de la red, no logró generar un aumento significativo en la adopción de Ethereum o en su precio.
2. Competencia de otras altcoins y Layer 2
Otro factor que ha afectado negativamente a Ethereum es la competencia creciente en el mercado de altcoins y soluciones de capa 2 (Layer 2). Proyectos como Solana (SOL) y Avalanche (AVAX) han ofrecido alternativas más rápidas y económicas en términos de escalabilidad, lo que ha reducido la actividad en la red principal de Ethereum.
Las soluciones de capa 2 como Arbitrum y Optimism también han desviado parte del tráfico y las transacciones fuera de la red principal de Ethereum. Esto ha resultado en una caída en los ingresos por tarifas de gas en la red de Ethereum, pasando de casi 600 millones de dólares en marzo de 2023 a solo 100 millones de dólares en septiembre del mismo año.
3. Ethereum como activo inflacionario
Después de la fusión, uno de los argumentos a favor de Ethereum era su potencial para convertirse en un “dinero ultra sólido” debido a su política de quema de tokens. Sin embargo, a medida que la red experimentó una menor actividad, ETH se volvió inflacionario, lo que significa que se emitieron más tokens de los que se quemaron. Esto afectó negativamente la narrativa de Ethereum como una reserva de valor.
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Proyecciones a corto y largo plazo para Ethereum
Ante este escenario, la pregunta más importante es: ¿Qué sigue para Ethereum? A pesar del reciente retroceso, muchos analistas creen que Ethereum tiene el potencial de recuperarse a largo plazo. Sin embargo, a corto plazo, las perspectivas son más inciertas.
1. Pronóstico a corto plazo: Continúa el retroceso
Varios analistas, incluidos Alex Thorn, jefe de investigación de Galaxy Digital, y Benjamin Cowen, analista de criptomonedas, han señalado que el par ETH/BTC podría seguir cayendo antes de encontrar un fondo. Según Thorn, el valor de ETH podría caer a 0.03 BTC antes de mostrar signos de recuperación. Por su parte, Cowen proyecta que ETH/BTC podría tocar fondo entre 0.30 y 0.40 hacia diciembre de 2023.
La competencia con bitcoin en este punto es significativa, especialmente en medio de la creciente adopción de BTC como una reserva de valor y un refugio seguro para los inversores institucionales.
2. ¿Qué puede impulsar una reversión?
Según Alex Thorn, una simple ruptura técnica no será suficiente para revertir la tendencia bajista de Ethereum. Para que ETH recupere su valor frente a Bitcoin, será necesario un cambio fundamental en la narrativa. Un factor que podría impulsar esta reversión es la adopción de activos del mundo real (RWA) en la red de Ethereum, lo que podría aumentar su utilidad y atractivo para una audiencia más amplia.
Además, algunos expertos creen que la aprobación de un ETF de Ethereum al contado en los Estados Unidos podría proporcionar un catalizador positivo a largo plazo, aunque hasta ahora, la aprobación de productos financieros relacionados con ETH no ha tenido el mismo impacto que los ETFs de bitcoin.
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Implicaciones para el mercado de altcoins
El mal desempeño de Ethereum también ha tenido implicaciones más amplias para el mercado de altcoins. Históricamente, cuando ETH ha mostrado debilidad frente a BTC, las altcoins también han tendido a retroceder. Esto se debe a que Ethereum ha sido visto durante mucho tiempo como el líder del mercado de altcoins, y su rendimiento a menudo influye en la confianza de los inversores en otros proyectos.
Benjamin Cowen advirtió que si el par ETH/BTC sigue cayendo, podría descarrilar cualquier intento de un rally de altcoins en el futuro cercano. Esto podría ser particularmente preocupante para los inversores que han apostado por proyectos como Solana, Cardano y Avalanche, que dependen de una confianza renovada en el mercado más amplio de criptomonedas.
