Bitcoin cotiza alrededor de $79.500 después de retroceder desde los $82.000, mientras los sólidos datos de empleo en EE. UU. elevan nuevamente las expectativas de una subida de tasas de la Reserva Federal. El mercado ahora espera el PPI y el CPI de agosto para definir el próximo movimiento.
Bitcoin está resistiendo cerca de los $80.000 pese a un entorno macroeconómico que se volvió menos favorable para los activos de riesgo. La principal criptomoneda cotizaba alrededor de $79.500 este lunes, después de haber superado los $82.000 la semana pasada y retroceder tras la publicación del informe laboral de Estados Unidos.
El dato que cambió las expectativas del mercado fue la creación de 162.000 empleos en agosto, muy por encima de los 55.000 previstos. Aunque la tasa de desempleo permaneció en 4,1%, la fortaleza del mercado laboral volvió a poner sobre la mesa la posibilidad de que la Reserva Federal mantenga una postura más restrictiva.
Según CME FedWatch, la probabilidad implícita de una subida de 25 puntos básicos de las tasas de la Fed el 16 de septiembre regresó a alrededor del 60%.
El movimiento también impulsó los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y al dólar, mientras Bitcoin y otros activos sensibles a las tasas enfrentaron presión vendedora.
Sin embargo, el comportamiento de BTC destaca por una razón: el precio está absorbiendo estas señales macroeconómicas sin registrar un deterioro técnico significativo.
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Bitcoin cerca de $80.000 pese al cambio en las expectativas de la Fed
El retroceso de Bitcoin desde los máximos de la semana pasada no ha cambiado por ahora la estructura inmediata del mercado.
La criptomoneda llegó a superar los $82.000, pero perdió parte de ese avance después del informe de empleo estadounidense. Con el precio nuevamente alrededor de $79.500, los operadores están evaluando si el nivel de $80.000 puede convertirse en una zona de consolidación o si el mercado necesita una corrección más profunda.
Joel Kruger, estratega de mercado de LMAX Group, destacó precisamente la capacidad de resistencia mostrada por Bitcoin.
Según Kruger, el mercado cripto ha demostrado una resiliencia significativa pese a haber recibido múltiples razones para corregir. Bitcoin, además, está intentando mantenerse cerca de $80.000 después de un rally agresivo durante agosto que llevó al impulso del mercado hacia niveles considerados de sobrecompra.
La importancia de este comportamiento está en el contexto.
Bitcoin enfrenta simultáneamente mayores rendimientos de los bonos, un dólar fortalecido, expectativas más altas sobre las tasas de interés y un aumento del precio del petróleo después de la reciente escalada entre Estados Unidos e Irán.
En condiciones normales, una combinación de estos factores puede aumentar la presión sobre los activos considerados más sensibles a las condiciones financieras.
Por ahora, Bitcoin está mostrando una capacidad considerable para absorber ese escenario.
El mercado laboral de EE. UU. vuelve a complicar el escenario para Bitcoin
El informe de empleo de agosto se convirtió en el principal catalizador del cambio de expectativas sobre la política monetaria.
Estados Unidos añadió 162.000 empleos durante agosto, frente a una expectativa de apenas 55.000. La tasa de desempleo, sin embargo, se mantuvo en 4,1%.
El resultado modificó rápidamente las apuestas de los operadores sobre la próxima reunión de la Reserva Federal.
La probabilidad de una subida de 25 puntos básicos el 16 de septiembre pasó nuevamente a aproximadamente 60%, según CME FedWatch.
Para Bitcoin, una tasa de interés potencialmente más alta representa un desafío porque modifica las condiciones de liquidez y aumenta el atractivo relativo de instrumentos de renta fija.
La reacción inicial fue clara: los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar subieron, mientras Bitcoin y otros activos sensibles a las tasas perdieron parte del terreno ganado.
Pero la ausencia de una venta más agresiva es precisamente uno de los elementos que los operadores están siguiendo.
¿Por qué $80.000 es importante para Bitcoin?
El área entre $80.000 y $82.000 aparece actualmente como una zona relevante de resistencia inmediata.
Los analistas de QCP Capital consideran que los movimientos diarios de los flujos y del precio parecen reflejar más un proceso de ajuste de posiciones y espera de nuevos datos que una apuesta direccional contundente.
Bajo esta lectura, Bitcoin podría permanecer atrapado temporalmente entre una resistencia ubicada en $80.000-$82.000 y un soporte entre $77.000 y $78.000.
Esto crea una estructura relativamente clara para el corto plazo.
Una ruptura sostenida por encima de la zona de resistencia permitiría al mercado recuperar parte del impulso perdido después del retroceso desde los $82.000. En cambio, una pérdida del soporte de $77.000-$78.000 incrementaría la presión sobre el precio y podría indicar que los operadores están reaccionando con mayor fuerza a las condiciones macroeconómicas.
Por ahora, ninguno de los dos escenarios se ha confirmado.
Los ETF de Bitcoin acumulan tres semanas de entradas
Otro elemento que está ayudando a sostener a Bitcoin procede del mercado de fondos cotizados.
Los ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos registraron entradas por $987 millones durante la semana pasada, extendiendo su racha positiva a tres semanas consecutivas.
El dato es relevante porque demuestra que, pese al aumento de las dudas sobre las tasas de interés, continúa existiendo demanda a través de vehículos de inversión vinculados directamente al precio de Bitcoin.
Sin embargo, QCP Capital advierte que la lectura de los flujos diarios debe hacerse con cautela.
La volatilidad observada entre sesiones podría reflejar ajustes de posiciones y espera de mayor claridad macroeconómica, en lugar de representar una convicción direccional firme por parte de los inversores.
Esto explica por qué el mercado puede registrar entradas importantes en los ETF y, al mismo tiempo, encontrar dificultades para superar de forma definitiva los $80.000-$82.000.
La demanda existe, pero el mercado todavía está esperando una señal macroeconómica que permita determinar si ese capital se convertirá en un nuevo impulso alcista.
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La capitalización realizada de Bitcoin vuelve a crecer
Los datos on-chain aportan una señal adicional que, por ahora, favorece la recuperación de Bitcoin.
La capitalización realizada de Bitcoin comenzó a mostrar una variación positiva de 30 días el 24 de agosto, después de permanecer durante 87 días en territorio negativo, según datos de CryptoQuant analizados por Axel Adler Jr.
Para el 6 de septiembre, la variación de 30 días había alcanzado 0,88%.
Durante ese período, la capitalización realizada aumentó en aproximadamente $9.360 millones, hasta alcanzar $1,068 billones.
Este indicador resulta especialmente importante porque no mide simplemente el valor de mercado de todas las monedas al precio actual. La capitalización realizada refleja el valor asociado a las últimas transacciones on-chain de los bitcoins, proporcionando una perspectiva diferente sobre cómo está entrando o saliendo capital del mercado.
¿Qué significa el aumento del realized cap?
Un aumento de la capitalización realizada indica que Bitcoin está cambiando de manos a precios más altos.
En el contexto actual, ese comportamiento proporciona una señal de recuperación mientras BTC consigue mantenerse alrededor de los $80.000.
La lectura no significa que Bitcoin tenga garantizado un nuevo movimiento alcista. Sí sugiere, sin embargo, que la recuperación reciente no está ocurriendo únicamente a través de un movimiento superficial del precio.
La combinación entre precio relativamente estable, capitalización realizada creciente y entradas semanales en ETF constituye uno de los elementos que explican la resistencia actual de Bitcoin frente a un escenario macroeconómico más complejo.
El gráfico de CryptoQuant muestra precisamente ese contraste: después de períodos prolongados de salidas netas de capital y retrocesos del precio, la dinámica de la capitalización realizada comienza a recuperarse mientras Bitcoin vuelve a aproximarse a los $80.000.
El petróleo y los bonos agregan presión al mercado
El escenario para Bitcoin tampoco puede analizarse únicamente desde la política monetaria.
El reciente incremento de las tensiones entre Estados Unidos e Irán provocó un aumento del precio del petróleo, mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro también avanzaron.
Esta combinación añade presión sobre los activos de riesgo.
El petróleo tiene además una importancia particular porque un aumento sostenido de sus precios puede complicar las perspectivas de inflación. Si la inflación permanece elevada, la Reserva Federal tiene menos margen para adoptar una política monetaria más flexible.
De ahí que los operadores estén observando simultáneamente el mercado laboral, los precios y las decisiones de la Fed.
Para Bitcoin, esto significa que el comportamiento de los próximos días dependerá tanto de factores propios del mercado cripto como de una serie de variables macroeconómicas que podrían modificar las expectativas sobre las tasas.
El próximo gran examen será el dato de inflación
La atención del mercado ahora se concentra en los próximos datos de inflación de Estados Unidos.
El calendario contempla primero el índice de precios al productor (PPI) el jueves y posteriormente el IPC de agosto (CPI) el viernes.
Estos serán los últimos datos importantes de inflación antes de la reunión de la Reserva Federal del 16 de septiembre.
Según las expectativas citadas por Capital.com, el CPI general se mantendría en 3,4% interanual, mientras que el CPI subyacente podría descender hasta 2,4%.
El dato subyacente será particularmente importante porque permite observar la evolución de los precios excluyendo los componentes más volátiles.
Kyle Rodda, analista sénior de mercados financieros de Capital.com, considera que una lectura subyacente compatible con una continuación de la desinflación podría ofrecer argumentos suficientes para que la Fed mantenga las tasas.
El escenario contrario sería más delicado para Bitcoin.
Si la inflación supera las expectativas, podría aumentar nuevamente la presión para una subida de tasas, reforzando el movimiento de los rendimientos de los bonos y del dólar y dificultando que Bitcoin pueda romper de forma convincente la resistencia entre $80.000 y $82.000.
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Bitcoin llega al dato de CPI con una estructura todavía resistente
El mercado se encuentra, por tanto, ante una situación de equilibrio.
Por un lado, las expectativas de una subida de tasas de la Fed regresaron a alrededor del 60%, los rendimientos del Tesoro aumentaron y el dólar recuperó fuerza después del sólido informe de empleo.
Por otro, Bitcoin permanece cerca de $80.000, los ETF spot acumularon $987 millones de entradas durante la última semana y la capitalización realizada volvió a crecer después de 87 días en territorio negativo.
La resistencia resulta todavía más relevante considerando que Bitcoin había protagonizado un fuerte rally durante agosto y llegó a superar los $82.000 antes de comenzar a retroceder.
El mercado todavía no ha recibido una señal suficiente para determinar la dirección definitiva.
$80.000-$82.000 representa la barrera inmediata que los compradores deben recuperar, mientras que $77.000-$78.000 aparece como la zona que los vendedores tendrían que romper para aumentar significativamente la presión bajista.
El próximo movimiento dependerá en buena medida de los datos de inflación.
Si el CPI confirma una trayectoria de desinflación, podría aliviar parte de la presión sobre las expectativas de tasas y ofrecer a Bitcoin una oportunidad para recuperar el terreno perdido. Si, por el contrario, los precios sorprenden al alza, el mercado tendrá que incorporar nuevamente un escenario monetario más restrictivo.
Por ahora, Bitcoin sigue haciendo algo que resulta significativo: mantenerse cerca de $80.000 cuando el entorno macroeconómico le está dando suficientes razones para caer. La verdadera prueba llegará con los datos de inflación de esta semana, que podrían determinar si esa resistencia es el comienzo de una nueva etapa alcista o simplemente una pausa antes de otra corrección.
